Золото сегодня вернулось в район 4600 долларов за унцию, отыграв большую часть потерь предыдущей сессии. Серебро прибавило 1,4 процента до 69,04 доллара, платина и палладий также подорожали.

Напомню, что в среду металл прервал пятидневную серию роста после данных, показавших, что американская инфляция остаётся заметно выше цели ФРС, а это повысило шансы на повышение ставки. Доллар тогда показал сильнейший рост за две недели, а доходности облигаций пошли вверх. Тем не менее по итогам августа золото прибавляет почти 15 процентов, и главный импульс ему придало неожиданное вмешательство Минфина США в рынок облигаций на прошлой неделе.

Природа этого ралли принципиально отличается от классической логики ставок. Попытки контролировать стоимость обслуживания американской долговой горы возродили интерес к так называемой сделке на обесценивание, той самой, что питала рекордное ралли металла в прошлом году, когда инвесторы покупали золото как защиту от неконтролируемых бюджетных дефицитов и ослабления доллара. Устойчивое восстановление последних недель также вывело металл выше 200-дневной скользящей средней, которая часто рассматривается как важный индикатор долгосрочного импульса.

Ключевым событием остаётся пятничное выступление Кевина Уорша на симпозиуме в Джексон-Хоуле, первое крупное в качестве председателя ФРС. Инвесторы и трейдеры будут искать в нём подсказки о подходе регулятора к инфляции, а для самого Уорша это возможность ответить на критику в недостаточной откровенности относительно своих взглядов на экономику. Если речь Уорша не заложит основу для повышения ставки в сентябре, рынок, вероятно, интерпретирует её как голубиную, а более низкая стоимость заимствований традиционно поддержит не приносящие процентов драгметаллы.

Показательно, что на повестку вернулась и тема независимости центробанка, ещё один фактор, помогавший прошлогоднему ралли золота. Управляющий ФРС Лиза Кук вновь отвергла недоказанные обвинения в ипотечном мошенничестве, повторённые президентом Трампом, тогда как сам американский лидер рассматривает возможность возобновить попытку её отстранения.

Складывается ситуация, в которой золото получает поддержку сразу с трёх направлений: долгового, монетарного и институционального, и именно поэтому пятничное выступление приобретает такое значение.

Что касается текущей технической картины золота, то покупателям нужно забирать ближайшее сопротивление $4656. Это позволит нацелиться на $4708 выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область $4738. В случае падения золота медведи попытаются забрать контроль над $4592. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет Gold к минимуму $4546 с перспективой выхода на $4481.