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21.08.2026 08:59 AMLe dollar a regagné une partie du terrain perdu, mais les acheteurs d’actifs risqués ne sont pas prêts à capituler.
Les bons indicateurs publiés hier sur l’économie américaine ont entraîné une hausse du dollar, le principal moteur étant l’indice manufacturier de la Federal Reserve de Philadelphia, ressorti à 47,4 contre 41,4 auparavant. Cet indicateur reflète l’activité des entreprises dans le secteur industriel de la région ; une valeur supérieure à zéro signale une expansion du secteur. Une progression aussi marquée a donc confirmé la solidité de l’économie. La composante emploi a été particulièrement impressionnante, gagnant 18 points pour atteindre 27,9, son plus haut niveau depuis avril 2022, ce qui indique que les entreprises sont prêtes à recruter activement.
Le tableau a été complété par des données solides sur le marché du travail. Le nombre de nouvelles demandes hebdomadaires d’allocations chômage a reculé à 206 000, soit 6 000 de moins que la semaine précédente. Le nombre de bénéficiaires des allocations a également diminué. Un marché du travail aussi résilient renforce la justification d’une politique monétaire restrictive de la Fed et apporte un soutien supplémentaire au dollar. Pour l’euro et la livre, ce renforcement du dollar s’est traduit par des replis, les deux devises européennes perdant du terrain.
Aujourd’hui, dans la première moitié de la journée, l’attention portée à la monnaie unique se concentrera sur le bloc des indices PMI d’août pour la zone euro — industrie manufacturière, services et indice composite — ainsi que sur un rapport concernant la confiance des consommateurs. Les indices PMI sont fondés sur des enquêtes auprès des entreprises et reflètent l’état de l’activité économique, le seuil de 50 points séparant la croissance de la contraction. L’indice composite, lui, combine l’industrie et les services, offrant une vision plus complète de la conjoncture. L’indice de confiance des consommateurs, pour sa part, reflète la propension des ménages à dépenser et vient compléter l’évaluation de la situation économique.
Étant donné que l’activité des entreprises dans la zone euro s’était déjà accélérée en juillet, et que l’indice composite demeurait en zone de croissance, le marché observera de près si cette dynamique peut être maintenue en août. Des chiffres robustes pourraient déclencher une nouvelle vague d’achats d’euros, car ils renforceraient la confiance dans la viabilité de l’économie du bloc et soutiendraient les anticipations d’une politique restrictive de la Banque centrale européenne. À l’inverse, un résultat décevant pèserait sur le moral des investisseurs ; la paire EUR/USD réagira donc avant tout aux écarts par rapport aux prévisions.
Des données PMI similaires sont attendues pour le Royaume-Uni. Par ailleurs, les chiffres des ventes au détail seront publiés. Le commerce de détail montre à quel point les consommateurs dépensent avec assurance, tandis que les indices d’activité des entreprises sont des indicateurs avancés, car ils captent en premier les changements de sentiment des dirigeants. Étant donné que le secteur des services était récemment revenu en zone de croissance, le marché surveillera si ce redressement peut se poursuivre en août.
Si les données sont conformes aux attentes des économistes, il est recommandé d’agir sur la base d’une stratégie de Mean Reversion. Si les chiffres s’écartent nettement à la hausse ou à la baisse des prévisions des économistes, il est préférable d’utiliser une stratégie de Momentum.
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