Lorsque l’on s’habitue à l’abondance, on devient sélectif. De 2023 à 2025, les investisseurs achetaient tout ce qui était lié à l’intelligence artificielle. Cependant, en 2026, ils se concentrent sur l’identification des gagnants et des perdants, même si ces rôles changent fréquemment. En conséquence, le S&P 500 connaît des mouvements en montagnes russes. Son rebond sur deux jours correspond essentiellement à une rotation, transformant les valeurs à la traîne d’hier en nouveaux leaders. Les solides perspectives de résultats de NVIDIA ont également contribué au rally.

Performance des indices boursiers américains

Parmi les gagnants figuraient IBM, Oracle et le fonds State Street, qui se concentre sur les entreprises de logiciels. Ces mêmes actions avaient été activement vendues auparavant, en raison des inquiétudes liées à l’impact négatif de l’IA.

Malgré ce repli, les vendeurs sur le S&P 500 restent confiants dans une inversion de tendance et disposent d’au moins trois atouts majeurs. Premièrement, les rendements relativement faibles de l’IA au regard des investissements massifs réalisés par les sociétés technologiques. Deuxièmement, l’euphorie excessive des investisseurs, qui achetaient sans discernement et dont on s’attend à ce qu’elle s’estompe tôt ou tard. Enfin, les risques économiques et opérationnels potentiels liés à l’IA.

Le rapport sur les résultats de NVIDIA a contribué à renvoyer les vendeurs sur le S&P 500 dans l’ombre. Les ventes du quatrième trimestre ont atteint 68,1 milliards de dollars, les revenus des centres de données ayant bondi de 75 % et le bénéfice net ayant augmenté de 94 % par rapport au premier trimestre. Étant donné que le géant technologique représente 8 % de l’indice large, il n’est pas surprenant que des anticipations positives aient soutenu l’ensemble du marché actions. Cependant, seuls cinq des onze secteurs ont terminé dans le vert.

Réaction de l’action NVIDIA aux résultats

La plupart des bonnes nouvelles concernant NVIDIA sont déjà intégrées dans le S&P 500. Comme le rapport sur les résultats a été publié après la clôture du marché le 25 février, l’indice risque d’ouvrir avec un nouveau gap haussier, qui pourrait ensuite être comblé en raison du principe « acheter la rumeur, vendre la nouvelle ».

Il est important de noter que le regain d’intérêt pour les valeurs technologiques se fait au détriment des petites capitalisations, qui s’étaient bien comportées à la fin de l’année dernière. L’indice Russell 2000 est particulièrement sensible à la santé de l’économie américaine ; ainsi, le ralentissement du PIB à 1,4 % au quatrième trimestre et la baisse de la probabilité d’une baisse des taux de la Fed en juin à 46 % pèsent sur l’indice.

La rotation interne entre les secteurs américains pourrait s’inverser, tout comme les flux de capitaux qui se déplaçaient auparavant des États-Unis vers l’Europe. Selon les experts de Bloomberg, les indices boursiers européens ont probablement atteint leur plafond.

D’un point de vue technique, le graphique du S&P 500 montre un croisement haussier des moyennes mobiles, avec des prix qui se consolident au-dessus d’un niveau pivot clé, ce qui signale une domination des acheteurs. Tant que les prix restent au-dessus du seuil de 6 910, il est logique de privilégier une stratégie d’achat.