Xem thêm
03.07.2026 06:15 PM
Cặp EUR/USD vẫn nằm trong một xung lực giảm giá cục bộ, nhưng phe mua đã giành được thêm một số cơ hội trong tuần qua. Tuần này, Diễn đàn kinh tế quốc tế tại Bồ Đào Nha có các bài phát biểu của Christine Lagarde và Kevin Warsh. Theo quan điểm của tôi, Christine Lagarde đã thể hiện quan điểm ôn hòa và thận trọng hơn về chính sách tiền tệ, trong khi Kevin Warsh tái khẳng định sự cần thiết phải duy trì lãi suất cao hơn nhưng lại không làm rõ liệu Cục Dự trữ Liên bang muốn kéo lạm phát xuống bằng chính sách tiền tệ thắt chặt hơn, hay trông đợi lạm phát tự giảm khi giá năng lượng hạ nhiệt. Do thị trường không nhận được câu trả lời rõ ràng, tâm điểm chú ý sẽ phải chuyển sang các số liệu lạm phát sắp tới.
Tuy nhiên, diễn biến ngày hôm qua cho thấy lạm phát không phải là chỉ báo duy nhất đáng để theo dõi. Thị trường lao động Mỹ đã bắt đầu suy yếu trở lại, và trong ba tháng vừa qua, tăng trưởng Nonfarm Payrolls đều thấp hơn kỳ vọng thị trường hơn 100.000 việc làm. Do đó, đà chững lại của thị trường lao động Mỹ có thể buộc FOMC phải cân nhắc thận trọng hơn rất nhiều đối với bất kỳ quyết định thắt chặt tiền tệ nào. Báo cáo lạm phát tiếp theo sẽ giúp nhà giao dịch có cái nhìn rõ hơn về khả năng Fed nâng lãi suất trong tương lai gần.
Phiên thứ Tư khép lại với một nhịp tăng nữa của đồng đô la Mỹ, khiến tôi đi đến kết luận rằng thị trường đã hiểu các phát biểu của Warsh theo hướng “diều hâu”. Tuy nhiên, vào thứ Năm, đồng đô la chịu áp lực sau báo cáo Nonfarm Payrolls. Đợt tăng đó đủ mạnh để vô hiệu hóa bearish imbalance 18, cho phép nhà giao dịch chuyển trọng tâm sang imbalance 17. Chừng nào imbalance 17 vẫn còn hiệu lực, xung lực giảm giá vẫn được duy trì. Dù vậy, tôi vẫn muốn thấy sự hình thành của một xung lực tăng mới. Dù theo kịch bản nào, phe mua cũng đã được trao cơ hội. Câu hỏi là liệu họ có tận dụng được hay không.
Yếu tố địa chính trị đã phần nào lùi xuống phía sau trong vài tuần gần đây khi thị trường tập trung vào Fed, nhưng nó hoàn toàn có thể quay lại thành tâm điểm. Tehran và Washington đã ký một bản ghi nhớ, gia hạn lệnh ngừng bắn thêm 60 ngày nữa và bắt đầu làm việc hướng tới việc mở cửa hoàn toàn eo biển Hormuz cũng như đàm phán một thỏa thuận hạt nhân. Bất chấp căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt, chúng ta không thấy đồng đô la suy yếu như nhiều người kỳ vọng, cũng như không thấy đồng euro mạnh lên sau khi ECB thắt chặt chính sách tiền tệ. Thực tế là điều ngược lại đã xảy ra. Phe bán tiếp tục chiếm ưu thế bất chấp bối cảnh cơ bản và địa chính trị. Hiện nay, các diễn biến địa chính trị một lần nữa gây thất vọng cho thị trường, nên việc áp lực giảm quay trở lại cũng không có gì bất ngờ. Tuy nhiên, tôi không cho rằng vị thế của phe mua lại yếu đến mức phải chấp nhận một đợt thoái lui nữa.
Cấu trúc biểu đồ hiện tại vẫn ủng hộ kịch bản tiếp diễn của xung lực giảm bắt đầu từ ngày 17 tháng 4. Bearish imbalance 17 vẫn chưa được “xử lý” hoàn toàn, trong khi imbalance 18 đã bị vô hiệu hóa do số liệu thị trường lao động Mỹ yếu kém. Cho đến nay chưa hình thành mô hình tăng giá nào, và nhiều khả năng cũng sẽ không xuất hiện trong vài ngày tới. Do đó, phe mua có thể tiếp tục một nhịp điều chỉnh tăng hướng về imbalance 17, nhưng hiện chưa có cơ sở kỹ thuật rõ ràng để giao dịch theo nhịp này. Tôi cũng lưu ý rằng thanh khoản có thể đã bị “quét” xuống dưới đáy ngày 1 tháng 8 năm ngoái trong tuần vừa rồi.
Không có số liệu kinh tế quan trọng nào được công bố vào thứ Sáu. Châu Âu không có sự kiện đáng chú ý nào ngoài một bài phát biểu nữa của Christine Lagarde, người đã trình bày hết những thông điệp chính vào thứ Tư. Tại Mỹ, thị trường đóng cửa do nghỉ lễ Quốc khánh.
Phe mua vẫn có nhiều lý do để duy trì sự chủ động trong năm 2026, và việc xung đột Trung Đông kết thúc không làm mất đi những lý do đó. Xét về cấu trúc và nền tảng cơ bản, các chính sách của Trump — vốn đã kích hoạt đợt giảm mạnh của đồng đô la Mỹ năm ngoái — vẫn chưa thay đổi. Hiện tại, tôi không thấy lực đỡ dài hạn đáng kể nào cho đồng đô la, bất chấp lập trường “diều hâu” của FOMC. EUR/USD đã tiến gần đến một loạt các đáy quan trọng và các điểm xoay (swing points) nơi thanh khoản có thể bị quét đi, qua đó có thể phát tín hiệu kết thúc xung lực giảm hiện tại.
Lịch kinh tế ngày 6 tháng 7 có ba sự kiện được lên lịch, trong đó ISM Services PMI là quan trọng nhất. Bối cảnh kinh tế dự kiến sẽ tác động đến tâm lý thị trường chủ yếu trong nửa sau phiên giao dịch thứ Hai.
Theo tôi, cặp tiền này vẫn đang trong quá trình hình thành xu hướng tăng. Bối cảnh cơ bản đã chuyển mạnh sang ủng hộ phe bán cách đây bốn tháng, nhưng xu hướng lớn hơn vẫn chưa thể coi là đã bị phá vỡ hoặc hoàn tất. Do đó, phe mua có thể mở một nhịp tăng mới sau khi thanh khoản được quét xuống dưới các đáy quan trọng. Tuy nhiên, ở giai đoạn này, việc mở vị thế mua là không nên. Nhà giao dịch nên chờ đợi các mô hình tăng giá trên biểu đồ xuất hiện trước.
Hiện tại, nhà giao dịch đang theo dõi hai bearish imbalances, trong đó một cái đã bị vô hiệu. Đồng thời, tôi muốn nhấn mạnh đến việc cặp tiền đang ở rất gần bốn đáy swing quan trọng có thể đóng vai trò mục tiêu thanh khoản, cũng như những yếu tố cơ bản đứng sau sức mạnh của đồng đô la Mỹ ngày càng trở nên đáng nghi ngờ. Do đó, tôi vẫn kỳ vọng một nhịp tăng giá, nhưng trước tiên tôi muốn thấy ít nhất một số tín hiệu xác nhận kỹ thuật cho kịch bản này. Nếu không, nhà giao dịch nên chờ một tín hiệu bán hình thành trong phạm vi imbalance 17.
