Voir aussi : indicateurs de trading InstaTrade pour XAU/USDv

L’or a poursuivi sa baisse lundi, atteignant un plus bas inédit depuis le 5 août et se négociant autour de 4 150 $ l’once lors de la séance américaine. Le recul quotidien a dépassé 3 %, et depuis son record de janvier proche de 5 600 $, le métal a chuté d’environ 25 %. La principale pression provient de plusieurs facteurs : la hausse des prix du pétrole accroît les risques d’inflation et alimente les anticipations de nouveau resserrement de la Fed, tandis que les rendements des bons du Trésor atteignent leurs plus hauts niveaux depuis plusieurs années.

Facteurs clés

Le pétrole reste le principal catalyseur des craintes d’inflation. Ce week-end, le président américain Donald Trump a rejeté une proposition iranienne de rouvrir le détroit d’Ormuz sous sept jours, estimant que Téhéran avait « surestimé ses capacités ». L’Iran a répondu qu’il ne desserrerait pas ses conditions pour la reprise du trafic maritime, qui incluent la levée des sanctions, l’accès aux avoirs gelés et la fin des blocus américains. Le Brent a progressé d’environ 70 % depuis le début de l’année, et le WTI a gagné près de 3,5 % lundi, se rapprochant des 85 dollars le baril. Des prix de l’énergie durablement élevés nourrissent les anticipations d’inflation et maintiennent la Réserve fédérale dans une posture restrictive.

Le marché est presque certain d’une hausse en octobre. Selon le CME FedWatch, la probabilité d’une hausse des taux de la Fed en octobre est montée à 68–70 %, contre 57,6 % une semaine plus tôt et seulement 17,7 % il y a un mois. Après le relèvement de septembre à 3,75–4,00 %, les responsables de la Fed continuent d’envoyer des signaux restrictifs. Le président de la Fed de New York, John Williams, a déclaré qu’une nouvelle hausse d’ici la fin de l’année « semble justifiée », et la présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, a mis en garde contre le risque de voir des prix élevés s’installer durablement.

Les rendements à des plus hauts de plusieurs années. Le rendement du Treasury à 10 ans reste au-dessus de 5,20 %, un niveau inédit depuis 2007. Soci?t? G?n?rale cite comme prochains objectifs pour le 10 ans 5,24 % et 5,36 % ; tant que la tendance reste intacte, l’intérêt pour les achats d’obligations demeure limité. Pour l’or, qui ne verse aucun revenu, la hausse des rendements accroît le coût d’opportunité de la détention du métal.

Le dollar reste fort, avec des nuances. L’USDX s’échangeait autour de 100,90 lundi, proche de ses plus hauts de deux mois. Deutsche Bank souligne que le dollar a été la devise la plus forte du G10 la semaine dernière, profitant de la hausse des rendements et d’un repositionnement du marché vers une Fed plus agressive. Mais BBH avertit que le resserrement monétaire des autres banques centrales limite l’écart de politique, et que l’USDX pourrait peiner à se maintenir au-dessus du pic du 24 juin à 101,80.

La géopolitique joue contre l’or. Paradoxalement, l’escalade au Moyen-Orient ne soutient pas l’or en tant que valeur refuge ; la hausse du pétrole accentue plutôt les craintes d’inflation, renforce le dollar et fait monter les rendements obligataires, autant de facteurs qui pèsent sur le métal. Trump a déclaré qu’il pourrait reprendre les frappes contre l’Iran avant les élections de mi-mandat, maintenant ainsi une prime de risque géopolitique.

Brève analyse technique

La configuration technique est baissière sur l’ensemble des horizons temporels. L’or se négocie sous les principales moyennes mobiles et les indicateurs montrent une pression vendeuse persistante, même si des signes de survente apparaissent.

Un scan technique composite Instaforex sur le graphique horaire indique un signal « Forte vente » : l’ensemble des 22 indicateurs utilisés pointe vers des positions vendeuses.

Indicateurs et moyennes mobiles

- Le RSI journalier (14) évolue autour de 36–37, légèrement au-dessus de la zone de survente ; sur le graphique 4 heures, le RSI est proche de 25, signalant des conditions de survente marquées.

- EMA50 journalière ≈ 4 330 $, le cours se traite nettement en dessous.

- EMA144 ≈ 4 356 $.

- EMA200 ≈ 4 318 $, une résistance clé à moyen terme.

- L’OsMA affiche un histogramme négatif, confirmant la domination des vendeurs.

- Le stochastique se situe en zone de survente, ce qui peut annoncer un rebond technique.

Niveaux clés

- Résistances : 4 200,00 (barrière la plus proche), 4 260,00 (W1 EMA50), 4 300,00 (niveau rond), 4 302,00 (H1 EMA200), 4 318,00 (D1 EMA200), 4 330,00 (D1 EMA50), 4 340,00 (H4 EMA200), 4 356,00 (D1 EMA144).

- Supports : 4 150,00 (plus bas du 5 août), 4 140,00 (plus bas du jour), 4 100,00 (niveau rond), 4 000,00 (seuil psychologique et plus bas structurel), 3 940,00 (support local).

L’or tente de se maintenir au-dessus de 4 150, mais une stabilisation exige un retour au-dessus de 4 260,00. Une cassure sous 4 100,00 ouvrirait la voie vers 4 000,00 puis 3 940,00.

Événements à surveiller

La principale question de la semaine est la suivante : l’or parviendra-t-il à rester au-dessus de 4 000 ? Si c’est le cas, un rebond technique vers 4 260–4 300 est possible. Les économistes soulignent que la situation de survente pourrait attirer des acheteurs à bon compte près de 4 000, un plus bas structurel jugé plus fiable.

- Mercredi 30 septembre, 12h30 GMT — PCE (l’indicateur d’inflation privilégié par la Fed). Le consensus anticipe un PCE de base à +0,2 % m/m en août. Un chiffre supérieur renforcerait la probabilité d’une hausse de taux en octobre et accentuerait la pression sur l’or ; un chiffre inférieur offrirait un répit de court terme au métal.

- Jeudi 1er octobre, 14h00 GMT — ISM manufacturing PMI de septembre. Valeur précédente : 54,6. Des données solides confirmeraient la résilience de l’économie et soutiendraient les membres les plus « faucons » de la Fed.

- Vendredi 2 octobre, 12h30 GMT — NFP américain de septembre. Consensus à 84k contre 162k en août ; un chiffre robuste renforcerait les anticipations de resserrement de la Fed et pèserait sur l’or, tandis qu’un chiffre faible soutiendrait le métal.

La demande d’ETF reste stable mais sans changement de tendance. ANZ note que les avoirs en ETF adossés à l’or ont augmenté d’environ 50 tonnes depuis le début du mois, apportant un support de base. Les achats des banques centrales se poursuivent, ce qui limite le potentiel de correction profonde.

Conclusion et recommandations

Le WTI conserve une pression haussière malgré le risque d’une correction à court terme, tandis que l’or évolue sur un plus bas de huit semaines dans un contexte de hausse du pétrole et de tonalité agressive de la Fed. Le niveau clé pour les acheteurs se situe à 4 260,00 et pour les vendeurs à 4 140,00.

Pour les traders de court terme :

- Envisager des ventes en cas de cassure durable de 4 140,00, avec des objectifs à 4 100,00–4 000,00 et un stop au-dessus de 4 210–4 260,00.

- Les achats restent risqués avant la publication du PCE : envisager des achats uniquement en cas de rebond net depuis 4 150,00, avec des objectifs à 4 260,00–4 300,00.

- Surveiller le PCE (30 septembre) et le NFP (2 octobre) comme principaux catalyseurs.

Pour les investisseurs de moyen terme :

- Une correction vers 4 000–3 940 pourrait être mise à profit pour accumuler progressivement des positions longues si la demande des banques centrales et des ETF reste porteuse.

- La Banque mondiale prévoit une hausse de 37 % des prix de l’or en 2026, suggérant un potentiel de reprise depuis les niveaux actuels.

Gestion du risque :

- Anticiper une volatilité élevée autour des publications d’inflation et d’emploi.

- Utiliser des règles strictes de stop-loss, en particulier lors des cassures de niveaux clés.

- Surveiller de près les rendements obligataires, les prix du pétrole et les déclarations de la Fed.

Cette analyse s’appuie sur des sources publiques et des rapports de presse et constitue une lecture sensible au contexte de marché ; maintenez des contrôles de risque rigoureux et un suivi attentif de vos positions.