Vendredi, la paire USD/CAD évolue dans une fourchette étroite, restant sous le seuil psychologiquement important de 1,4000 — un sommet atteint cette semaine — mais les cours au comptant continuent de progresser, soutenus par des facteurs fondamentaux favorables au billet vert.

Le dollar canadien affiche une faiblesse relative face au dollar américain, sous l’effet d’un différentiel de taux d’intérêt croissant qui continue de favoriser l’USD/CAD. Début septembre, la Bank of Canada a maintenu son taux directeur à 2,25 %. À l’inverse, mercredi, la Réserve fédérale américaine a relevé son taux directeur de 25 points de base, pour la première fois en plus de trois ans, pour le porter dans une fourchette de 3,75–4,00 %.

Cet écart de taux exerce une pression sur le huard, le rendant vulnérable à l’élargissement du différentiel entre les taux de la Fed et de la BoC. L’élargissement de cet écart est le principal moteur de la faiblesse du dollar canadien : le différentiel de taux directeurs est revenu à environ 175 points de base, ce qui explique en grande partie la tendance haussière de la paire.

Le modèle de juste valeur élaboré par les stratèges de Scotiabank indique un niveau d’équilibre proche de 1,3894, ce qui suggère que le dollar américain pourrait être quelque peu surévalué aux niveaux actuels. Toutefois, en l’absence de perspective d’un resserrement rapide de l’écart de politique monétaire, un redressement à court terme du huard paraît peu probable.

La persistance des tensions commerciales entre les États-Unis et le Canada constitue un autre vent contraire pour le dollar canadien, étroitement lié aux prix des matières premières. L’imposition par les États-Unis de droits de douane élevés (jusqu’à 50 %) sur les produits canadiens — couvrant environ 20 milliards de dollars d’échanges — et les mesures de rétorsion prises par le Canada annulent une partie de l’impact positif de la récente hausse des prix du pétrole et accentuent encore la pression sur le huard.

Dans le même temps, l’accent mis sur l’inflation par le président de la Fed, Kevin Warsh, a contribué à tempérer la récente vague de ventes sur le marché obligataire, faisant reculer les rendements des obligations d’État américaines depuis leurs plus hauts niveaux pluriannuels. Cela crée un vent contraire supplémentaire pour de nouveaux gains du dollar américain et pourrait limiter le potentiel de hausse supplémentaire de l’USD/CAD. Cependant, la position agressive de la Fed — qui laisse entrevoir la possibilité de nouvelles hausses de taux cette année — combinée aux incertitudes géopolitiques continue de soutenir le dollar en tant qu’actif refuge, ce qui bénéficie aux haussiers sur l’USD/CAD.

D’un point de vue technique, l’USD/CAD conserve un biais haussier à court terme après avoir franchi la zone clé autour de 1,3945 au moment de la réunion de la Fed, où se croisent la moyenne mobile simple à 100 jours (100‑day SMA) et la moyenne mobile simple à 50 jours (50‑day SMA). Les acheteurs visent désormais une cassure suivie d’une consolidation au-dessus du seuil psychologique de 1,4000.

À la baisse, l’ancienne résistance rompue à 1,3945 semble désormais jouer le rôle de premier support. Des niveaux de support plus importants se situent à proximité du seuil de 1,3900 et légèrement en dessous. Les oscillateurs sont mitigés, tandis que le RSI reste positif, ce qui indique que les haussiers gagnent en vigueur.