Le S&P 500 a effacé ses gains initiaux et a clôturé dans le rouge : les baisses de Apple et Tesla ont plus que compensé les autres progressions. Huit des 11 secteurs du S&P ont terminé en baisse, menés par la santé et les matériaux ; la technologie et l’énergie ont tenu bon.

Dynamique des indices boursiers

La minceur estivale se fait sentir : les volumes sont environ 20 % en dessous de la moyenne sur 30 jours. L’indice S&P 500 équipondéré a reculé de 0,5 %, et les valeurs en baisse ont été presque deux fois plus nombreuses que celles en hausse. La largeur du marché se détériore derrière la façade des records des valeurs de semi-conducteurs.

Les investisseurs sont nerveux face à la concurrence dans l’IA. Alibaba a dévoilé son modèle Qwen 3.8 Max avec 2,4 mille milliards de paramètres, le présentant comme le deuxième derrière le Fable 5 d’Anthropic. La réaction du marché a été modérée, contrairement à la vente massive de vendredi dernier après l’annonce de Kimi K3 par Moonshot AI. Citi Research souligne que la réussite à long terme dans l’IA exige des ressources colossales et une base de clientèle fidèle — des atouts dont disposent des entreprises comme Alibaba.

Derrière la surface, quelque chose de plus inquiétant est en train de se former. Les données de Goldman Sachs montrent que les hedge funds vendent les valeurs technologiques à un rythme record : sur les huit dernières semaines, ils ont été vendeurs nets du secteur à six reprises, réduisant leurs positions agrégées d’environ 10 %, soit le plus important désengagement depuis le début de cette série il y a plus de dix ans. Les analystes pointent déjà des signes de capitulation.

La géopolitique vient s’ajouter aux risques internes : des tensions prolongées autour de l’Iran pourraient pousser le pétrole à la hausse, raviver les craintes d’inflation et relancer les discussions sur un durcissement de la Fed.

Dynamiques des positions vendeuses à découvert sur les indices actions

Les investisseurs s’apprêtent à affronter une semaine chargée en publications de résultats sur cinq jours. Alphabet, Tesla, IBM et Intel dévoileront si leurs bénéfices sont à la hauteur des attentes élevées. Les statistiques macroéconomiques sont limitées, et les responsables de la Fed restent discrets avant la décision de politique monétaire du 29 juillet. Qui l’emportera — les haussiers, qui ont fait progresser l’indice de 18 %, ou les baissiers, positionnés sur des ventes à découvert record ? La réponse viendra vraisemblablement de la saison des résultats.

D’un point de vue technique, le graphique journalier montre que le S&P 500 teste des niveaux de support dynamiques matérialisés par des moyennes mobiles clés. Une rupture à ce stade augmenterait le risque de correction et déclencherait un signal de vente technique en cas de cassure des 7 425.