L’or a bondi après la publication de chiffres décevants sur les créations d’emplois non agricoles aux États-Unis, ce qui a atténué les craintes d’une hausse des taux de la Fed cette année. Le métal a grimpé en séance de 2,8 % et a prolongé un rebond de deux jours depuis un creux d’environ sept mois. À la clôture de New York, l’or au comptant gagnait 2,1 % à 4 113 dollars l’once. Cette hausse est d’origine monétaire : le net ralentissement des embauches modifie en profondeur les anticipations du marché concernant la trajectoire des taux, à laquelle le métal est particulièrement sensible.

Le retournement est simple et obéit à la logique habituelle de l’or. Un marché du travail faible réduit la pression pesant sur le président de la Fed, Kevin Warsh, pour relever les taux d’intérêt lors de la réunion de juillet. Les chiffres de l’emploi non agricole de juin sont ressortis en dessous de presque toutes les prévisions, affaiblissant nettement le scénario « hawkish ». Étant donné que des taux d’intérêt élevés constituent le principal vent contraire pour un métal qui ne génère pas de rendement, tout relâchement des anticipations de resserrement monétaire redonne automatiquement de l’attrait à l’or. C’est ce qui s’est produit.

La trajectoire ultérieure du métal dépendra de la capacité des prochains indicateurs économiques à continuer d’étayer les arguments en faveur de taux plus bas. En d’autres termes, pour qu’un rallye soit durable, l’or a besoin de nouvelles confirmations que l’économie ralentit et que la Fed assouplit sa politique.

La rhétorique de Warsh mérite également l’attention et a contribué à préparer le terrain pour le rallye. Bien que le nouveau président refuse de donner des signaux directs sur la politique monétaire, ses commentaires mercredi au forum de la BCE à Sintra — selon lesquels les risques d’inflation ont diminué — ont été interprétés comme moins « hawkish » que prévu. Ce changement de ton, combiné au faible rapport sur l’emploi, a créé des conditions idéales pour le rebond de l’or.

Au cours de la séance asiatique d’aujourd’hui, l’or a touché 4 190 $. L’argent a progressé de 2,5 % à 60,63 $, tandis que le platine et le palladium ont également gagné du terrain.

Sur le plan technique, les acheteurs doivent dépasser la résistance proche à 4 186 $ pour viser 4 249 $. Franchir ce niveau sera difficile. L’objectif plus éloigné se situe dans la zone des 4 304 $. En cas de mouvement baissier, les vendeurs tenteront de prendre le contrôle à 4 124 $. S’ils y parviennent, une sortie baissière de la fourchette porterait un sérieux coup aux haussiers et pousserait l’or vers le creux à 4 062 $, avec la perspective d’atteindre 4 008 $.