تباطأ تضخم أسعار المستهلكين في اليابان في يناير من 2.1% إلى 1.6% على أساس سنوي، وهو أضعف مستوى منذ مارس 2022. وانخفض مؤشر التضخم الأساسي من 2.4% إلى 2.0%، في حين تراجع مقياس Bank of Japan المفضل، الذي يستثني كلاً من الغذاء والطاقة، من 2.9% إلى 2.6%. يبدو أن التضخم يسير في مسار هبوطي.

عزّز المسؤول في Bank of Japan تاكاتا النظرة الإيجابية تجاه الين، قائلاً إن تحقيق هدف التضخم البالغ 2% بات قريباً، وإن المزيد من الزيادات التدريجية في أسعار الفائدة يبدو مبرراً. ويمثل ذلك إشارة أوضح مقارنةً بالصياغة الأكثر غموضاً التي استخدمها Bank of Japan في السابق.

كان تاكاتا متفائلاً أيضاً بشأن الآفاق الاقتصادية لليابان؛ إذ يتوقع أن يحقق الاقتصاد العالمي نمواً أقوى، ولا يرى خطراً في عودة اليابان إلى الانكماش السعري، ويقدّر أن التأثير السلبي لارتفاع الرسوم الجمركية الأمريكية على الواردات سيكون محدوداً.

مع ذلك، فإن التقارير الأخيرة تعكّر الصورة. فقد أفادت صحيفة Mainichi في 24 فبراير بأن رئيسة الوزراء ساناي تاكايشي أعربت عن مخاوفها تجاه مزيد من زيادات أسعار الفائدة من جانب BoJ خلال اجتماعها مع محافظ البنك كازوؤو أويدا في 16 فبراير. يبدو أن BoJ يميل إلى القيام بزيادة أخرى على الأقل في سعر الفائدة، لكنه يرغب في تنفيذ ذلك بالتنسيق مع مجلس الوزراء — وهذا التنسيق ليس بالأمر السهل. هذه أنباء غير مشجعة للين، لكنها لا تغيّر الكثير في الوقت الراهن، إذ إن الزيادة المقبلة في سعر الفائدة يُتوقَّع أن تتم في يونيو أو يوليو، مما يترك متسعاً من الوقت للتوصل إلى اتفاق.

ومن المقرر صدور حزمة كبيرة من البيانات الكلية في وقت متأخر اليوم، تشمل مؤشر الأسعار في طوكيو إضافة إلى بيانات الإنتاج الصناعي ومبيعات التجزئة لشهر يناير.

وبالنسبة للتمركزات في السوق: تشكّل مركز صافٍ جديد طويل في الين بقيمة 1.1 مليار (بارتفاع أسبوعي قدره 2.6 مليار) — وهو أقوى أداء بين العملات الرئيسية. مسار الأسعار الضمني يتجه نحو الانخفاض.

لا يزال الين يبدو ضعيفًا حتى أمام الدولار الهادئ. ومع ذلك، تمكن زوج USD/JPY من البقاء دون مستوى المقاومة عند 157.66؛ إذ يجري الحدّ من الزخم الصعودي بفعل المخاوف من تدخل محتمل في سوق الصرف. نتوقع ارتفاع الطلب على الأصول الآمنة وتراجع القلق حيال موقف Takaichi من سعر الصرف، مما قد يفسح المجال لبدء تحسن في قيمة الين — وإن كان بشكل غير قوي. الهدف الأقرب هو عودة السعر إلى منطقة الدعم بين 152.00 و152.30؛ أما أي هبوط إضافي فسيستلزم صدور إشارات أوضح من مجلس الوزراء وتنامي التوقعات بأن BoJ مستعد لتشديد السياسة النقدية.