อัตราเงินเฟ้อในฝรั่งเศสเร่งตัวขึ้นสู่ระดับ 3.4% ซึ่งเป็นอัตราที่เร็วที่สุดในรอบสองปี ขณะที่ในอิตาลี การปรับตัวขึ้นของราคาเร่งขึ้นเป็น 4.1% สูงสุดนับตั้งแต่ปี 2023 ส่วนในสเปน อัตราเงินเฟ้อพุ่งขึ้นแตะ 5% มากกว่าสองเท่าของเป้าหมาย 2% ของ European Central Bank ตามตรรกะทั่วไปแล้ว การเร่งตัวลักษณะนี้ควรจะผลักดันให้คู่เงิน EUR/USD ปรับตัวขึ้น เพราะทำให้ความเป็นไปได้ในการปรับขึ้นดอกเบี้ยครั้งใหม่เข้าใกล้มากขึ้น แต่แทนที่จะเป็นบรรยากาศการเฉลิมฉลอง นักลงทุนกลับเทขายพันธบัตรฝรั่งเศส

พัฒนาการด้านเงินเฟ้อในยูโรโซน

อัตราเงินเฟ้อที่เร่งตัวขึ้นเป็นปัจจัยเชิงบวกต่อค่าเงินยูโร Eurostat กำลังจะเผยแพร่ตัวชี้วัดภาพรวมสำหรับประเทศสมาชิก 21 ประเทศในไม่ช้า โดยนักเศรษฐศาสตร์คาดว่าจะอยู่ที่ระดับสูงสุดในรอบสามปีที่ 3.7% ECB ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝากมาแล้วสองครั้งเป็น 2.5% และตลาดฟิวเจอร์สได้สะท้อนความเป็นไปได้ของการเข้มงวดนโยบายเพิ่มอีก 25 จุดเบสในปี 2026 ไว้ล่วงหน้าแล้ว Christine Lagarde สนับสนุนนโยบาย “ตอบสนองอย่างพอเหมาะเมื่อจำเป็น” เพื่อควบคุมเงินเฟ้อ แต่เธอเตือนว่าการเทขายพันธบัตรจะเป็นปัจจัยจำกัดทั้งด้านราคาและการเติบโตทางเศรษฐกิจ

การพุ่งขึ้นของเงินเฟ้อเกิดจากน้ำมันเชื้อเพลิงและก๊าซเป็นหลัก โดยภาคบริการก็มีส่วนสนับสนุนเช่นกัน ขณะที่ Core CPI ยังไม่ได้เร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็วในตอนนี้

พลวัตของส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระหว่างฝรั่งเศสและเยอรมนี

ความเสี่ยงทางการเมืองในฝรั่งเศสเป็นปัจจัยลบต่อยูโร สเปรดของผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสอายุ 10 ปีเทียบกับบุนด์เยอรมันทะลุ 120 จุดเบสิสเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2012 ซึ่งนักเทรดมองว่าเป็นสัญญาณที่น่ากังวล วงจรการเข้มงวดนโยบายการเงินที่เร่งตัวขึ้นของ ECB ยิ่งซ้ำเติมแรงกดดันต่อฐานะการคลังของฝรั่งเศส เนื่องจากการขึ้นดอกเบี้ยแต่ละครั้งทำให้ต้นทุนการชำระหนี้สาธารณะสูงขึ้นและทำให้สเปรดกว้างขึ้น กดดันคู่เงิน EUR/USD

นักลงทุนอยู่ในภาวะตึงเครียดก่อนการเลือกตั้งประธานาธิบดีซึ่งจะมีขึ้นในอีกเจ็ดเดือนข้างหน้า ฝ่ายค้านไม่ยอมประนีประนอมกับรัฐบาลชุดส่งท้ายของ Emmanuel Macron แบบสำรวจความคิดเห็นล่าสุดบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ที่รอบสองจะเป็นการเผชิญหน้าระหว่าง Marine Le Pen จากฝ่ายขวาจัด และ Jean-Luc Melenchon จากฝ่ายซ้ายจัด Natixis ระบุว่าความเสี่ยงทางการเมืองที่สะท้อนอยู่ในสเปรดจะเพิ่มขึ้นตามการปรับตัวดีขึ้นของคะแนนนิยมทั้งคู่

แรงกดดันเพิ่มเติมต่อยูโอยังมาจากปัญหาทางการคลังของฝรั่งเศส หน่วยงานบริหารหนี้ของประเทศประกาศแผนออกพันธบัตรเป็นสถิติใหม่มูลค่า 340,000 ล้านยูโรสำหรับปีหน้า ความเสี่ยงที่ขาดดุลจะขยับขึ้นไปที่ 5.4% ของ GDP ภายในปี 2026 แทนที่จะลดลงสู่ระดับ 5.1% ตามที่คาดการณ์ไว้ และต้นทุนการกู้ยืมระยะยาวพุ่งขึ้นไปอยู่ในระดับเดียวกับช่วงปี 2002

ความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐฯ และน้ำเสียงเชิงเข้มงวดของ Federal Reserve เป็นปัจจัยบวกต่อดอลลาร์ JP Morgan เห็นว่าปัจจัยเหล่านี้ รวมถึงความเสี่ยงด้านพลังงาน ยังเปิดโอกาสให้มีการปรับราคาอัตราดอกเบี้ยขึ้นได้อีก และจึงยังคงถือสถานะซื้อดอลลาร์ต่อไปล่วงหน้าก่อนการประกาศข้อมูลงานสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม ธนาคารไม่ได้รับความเสี่ยงในระดับสูงเกินไป เนื่องจากดัชนี USD อยู่ใกล้ระดับสูงในรอบนี้แล้ว และดัชนี PMI เดือนกันยายนไม่ได้ฟื้นตัวเฉพาะในสหรัฐฯ แต่ปรับดีขึ้นในยูโรโซนด้วย ทำให้คู่เงิน EUR/USD ยังคงอยู่ในภาวะสมดุลระหว่างแรงกดดันทั้งสองด้าน

ในเชิงเทคนิค บนกราฟรายวัน EUR/USD แสดงให้เห็นว่าฝั่งกระทิงกำลังพยายามดึงกลับแท่งเทียนที่มีไส้ล่างยาว การปิดการซื้อขายเหนือระดับ 1.1375 ได้อย่างมั่นคง จะเป็นสัญญาณให้เข้าซื้อในระยะสั้น