ท่ามกลางความผันผวนที่ค่อนข้างรุนแรงของราคาทองคำ ขณะที่ตลาดยังคงพยายามประเมินผลจากการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของ Federal Reserve เมื่อวานนี้ ธนาคารกลางทั่วโลกได้เข้าซื้อทองคำเพียง 57 ตันในไตรมาสแรกของปีนี้ ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้าถึง 187 ตัน ตามรายงานของ World Gold Council ที่เผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา ตัวเลขดังกล่าวถือเป็นการเริ่มต้นปีที่อ่อนแอที่สุดในรอบกว่าทศวรรษ และการปรับลดข้อมูลลงยังบ่งชี้ด้วยว่า ความเร็วในการเข้าซื้อทองคำโดยรวมตลอดทั้งปีนี้มีแนวโน้มจะอยู่ในระดับต่ำกว่าปี 2025

ความสำคัญของการปรับตัวเลขครั้งนี้ไม่อาจมองข้ามได้ เพราะตัวเลขประเมินในครั้งแรกเอื้อให้กับมุมมองเชิงบวกของผู้ที่เชื่อว่า ผู้ซื้อในระดับสถาบัน ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่หนุนให้ราคาทองคำปรับขึ้นต่อเนื่องหลายปี กำลังกลับเข้าสู่ตลาดในระดับที่สูงอีกครั้งเพื่อเข้าซื้อทองคำหลังจากราคาปรับตัวลงมาจากจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ทั้งนี้ นับตั้งแต่เริ่มเกิดสงครามกับอิหร่านในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ ทองคำได้สูญเสียมูลค่าไปประมาณหนึ่งในสี่ เนื่องจากราคาพลังงานที่ปรับตัวสูงขึ้นได้เพิ่มความกังวลต่อแรงกดดันเงินเฟ้อ และกดทอนความคาดหวังต่อการผ่อนคลายนโยบายดอกเบี้ย การปรับตัวเลขลงในครั้งนี้จึงทำให้เรื่องราวเชิงบวกดังกล่าวขาดหลักฐานรองรับบางส่วน

นอกจากนี้ ยังจำเป็นต้องพิจารณารายละเอียดด้านวิธีการจัดทำประมาณการเหล่านี้ด้วย โดยส่วนสำคัญของการเข้าซื้อทองคำโดยธนาคารกลางซึ่งปรากฏในสถิติของ WGC นั้น เป็นข้อมูลที่ไม่ได้มีการเปิดเผยอย่างเป็นทางการ บริษัทที่ปรึกษา Metals Focus เป็นผู้จัดทำตัวเลขปริมาณการซื้อทองคำโดยประมาณให้กับสภาฯ โดยอาศัยการผสมผสานข้อมูลสาธารณะ สถิติการค้า และงานวิจัย กล่าวคือ ตัวเลขที่ออกมาและการปรับทบทวนจึงย่อมมีองค์ประกอบของการประมาณการ มากกว่าจะเป็นการนับเชิงปริมาณที่แม่นยำ

อย่างไรก็ตาม แม้ความต้องการจากฝั่งธนาคารกลางจะอ่อนตัวลงในไตรมาสแรก แต่ก็กลับมาฟื้นตัวอย่างรุนแรงในไตรมาสที่สอง โดยมีปริมาณรวม 289 ตัน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์สำหรับไตรมาสนี้ ผู้ซื้อรายใหญ่ที่สุดคือโปแลนด์ ซึ่งเข้าซื้อทองคำ 51 ตัน ส่งผลให้ยอดซื้อสะสมในครึ่งปีแรกเพิ่มเป็น 82 ตัน แซงหน้าจีนซึ่งเป็นผู้นำแบบดั้งเดิมในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยจีนเข้าซื้อทองคำ 33 ตันในไตรมาสดังกล่าว

ท่ามกลางข้อมูลเชิงโครงสร้างด้านอุปสงค์จากธนาคารกลางเหล่านี้ ทองคำยังคงเคลื่อนไหวในกรอบที่คาดการณ์ได้ ภายหลังการปรับตัวลงจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ทำไว้ในเดือนมกราคม อันเป็นผลจากความกังวลต่อการเข้มงวดนโยบายการเงิน ราคาทองคำได้พบแนวรับบริเวณ 4,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ตั้งแต่ช่วงปลายเดือนมิถุนายนเป็นต้นมา โดยนักลงทุนยังคงเข้าซื้อเมื่อราคาย่อตัวลงใกล้ระดับดังกล่าว