ในช่วงกลางเดือนสิงหาคม 2026 ตลาดคริปโทเคอร์เรนซีบันทึกการปรับตัวขึ้นในหนึ่งวันที่แรงที่สุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ Bitcoin (BTC) พุ่งขึ้นมากกว่า 8% แตะระดับสูงสุดชั่วคราวที่ 69,757 ดอลลาร์ (ระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 1 มิถุนายน) ก่อนเข้าสู่ช่วงพักตัวในโซน 69,000–69,500 ดอลลาร์ หลังจากคริปโทเคอร์เรนซีตัวนำตลาดปรับตัวแรง เหรียญกลุ่ม altcoin ก็เคลื่อนไหวขึ้นอย่างรุนแรงตามมา: Ethereum (ETH) ทะยานขึ้นเกือบ 20% ทะลุระดับ 2,280 ดอลลาร์อย่างชัดเจน, XRP ปรับขึ้น 12% (แตะ 1.12 ดอลลาร์), Solana เพิ่มขึ้น 12.4% และโทเคน $TRUMP ปรับตัวขึ้น 20.2% การดีดตัวอย่างรวดเร็วครั้งนี้ทำให้เกิด short squeeze ครั้งใหญ่ ตามข้อมูลจาก CoinGlass มีเทรดเดอร์มากกว่า 110,000 รายถูกบังคับปิดสถานะภายใน 24 ชั่วโมง รวมมูลค่ามากกว่า 1.45 พันล้านดอลลาร์ โดยในนั้นเป็นสถานะ short ถึง 1.29 พันล้านดอลลาร์ (รวมถึงการล้างพอร์ต short มูลค่า 700 ล้านดอลลาร์ภายในเวลาเพียงหนึ่งนาที)

ปัจจัยกระตุ้นหลักของรอบการปรับขึ้นครั้งนี้มาจากความเคลื่อนไหวด้านการเมืองและกฎระเบียบจากกรุงวอชิงตัน ก่อนการประชุม CFTC Innovation Advisory Committee ประธานาธิบดี Donald Trump ได้จัดการประชุมที่ทำเนียบขาวร่วมกับประธาน SEC Paul Atkins ประธาน CFTC Mike Selig และผู้บริหารระดับสูงจากบริษัทคริปโตรายใหญ่ (รวมถึง Robinhood และ Kraken) Trump ย้ำเป้าหมายที่จะทำให้สหรัฐอเมริกากลายเป็นผู้นำระดับโลกในอุตสาหกรรมคริปโท และเรียกร้องให้สภาคองเกรสผ่านร่างกฎหมาย Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY Act) ซึ่งเกิดขึ้นต่อเนื่องจากการที่ SEC เสนอกรอบ “Regulation Crypto Assets” ที่ให้การยกเว้นการจดทะเบียนหลักทรัพย์สำหรับการระดมทุนมูลค่าสูงสุด 5 ล้านดอลลาร์ภายในระยะเวลา 4 ปี และสูงสุด 75 ล้านดอลลาร์ภายในระยะเวลา 12 เดือน

นอกจากนี้ ตลาดยังได้รับแรงหนุนอย่างมีนัยสำคัญจากการตัดสินใจของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ที่จะเพิ่มวงเงินโครงการซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาว (อายุ 10–30 ปี) เป็นสองเท่า จาก 2 พันล้านดอลลาร์ต่อครั้งเป็นอย่างน้อย 4 พันล้านดอลลาร์ต่อครั้ง ในช่วงวันที่ 9 กันยายนถึง 4 พฤศจิกายน การดำเนินการดังกล่าวทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปีร่วงลงจากระดับสูงสุดในรอบ 19 ปีที่ 5.34% สู่ระดับ 5.19% ขณะที่พันธบัตรอายุ 10 ปีปรับตัวลงสู่ระดับ 4.64% การลดลงของอัตราผลตอบแทนสินทรัพย์ปลอดความเสี่ยงครั้งนี้ถูกตลาดตีความว่าเป็นการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ในเชิงแฝง จุดชนวนให้ความต้องการรับความเสี่ยงกลับมาเพิ่มขึ้น และผลักดันให้มีเงินไหลเข้ากองทุน ETF Bitcoin แบบสปอตราว 1 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสองสัปดาห์แรกของเดือนสิงหาคม

ปัจจัยกดดันสำคัญ

แม้บรรยากาศในระยะสั้นจะเป็นบวกอย่างชัดเจน แต่ตลาดคริปโทยังคงเผชิญข้อจำกัดจากปัจจัยกดดันสำคัญหลายประการ:

• ความไม่สมดุลทางการคลังและหนี้สาธารณะสหรัฐฯ ที่เพิ่มสูงขึ้น: หนี้สาธารณะของสหรัฐฯ กำลังเข้าใกล้ระดับ 40 ล้านล้านดอลลาร์ โครงการซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลังมีเป้าหมายเพื่อเสริมสภาพคล่องในตลาดหนี้เป็นหลัก ไม่ได้มีจุดประสงค์เพื่อลดภาระหนี้ และไม่ได้ขยายงบดุลของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ทำให้ปัญหาพื้นฐานด้านขาดดุลงบประมาณยังไม่ถูกแก้ไข
• แรงกดดันเงินเฟ้อและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์: ความขัดแย้งทางทหารกับอิหร่านทำให้ราคาน้ำมันและเชื้อเพลิงทรงตัวในระดับสูง ส่งผลให้เงินเฟ้อในสหรัฐฯ เร่งตัวกว้างขึ้น ซึ่งจำกัดความสามารถของ Fed ในการผ่อนคลายนโยบายการเงิน และลดโอกาสของการ “pivot” ไปสู่ท่าทีผ่อนคลายเร็วเกินไป
• การแข่งขันอย่างต่อเนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล: แม้ผลตอบแทนพันธบัตรจะอ่อนตัวลงในบางช่วง แต่อัตราในกรอบเหนือ 4.6%–5.2% ยังคงดึงดูดใจนักลงทุนสถาบันสายอนุรักษนิยม ทำให้เม็ดเงินสถาบันระยะยาวไหลเข้าสินทรัพย์ดิจิทัลได้จำกัด
• ภาวะชะงักงันด้านกฎหมายในสภาคองเกรส: ร่างกฎหมายหลักอย่าง CLARITY Act ยังไม่ผ่านความเห็นชอบ ขณะที่ข้อเสนอ “Regulation Crypto Assets” ของ SEC ก็ยังอยู่ในรูปแบบร่าง ทำให้ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบที่ส่งผลต่อเม็ดเงินสถาบันขนาดใหญ่ยังคงยืดเยื้อ
• แรงกดดันทางเทคนิคและแรงขายค้างคา: ส่วนสำคัญของการดีดตัวรอบนี้มาจากการล้างสถานะ short เชิงกลไกคิดเป็นมูลค่า 1.45 พันล้านดอลลาร์ หลังจากตลาดปรับตัวลงมากว่า 40% จากจุดสูงสุด 115,000 ดอลลาร์เมื่อปีที่แล้ว ยังมีปริมาณสถานะที่ติดดอยอยู่จำนวนมาก โดยนักลงทุนจำนวนไม่น้อยพร้อมจะขายออกที่จุดคุ้มทุนทุกครั้งที่ราคาดีดขึ้นแรง

มุมมองแนวโน้ม

เมื่อชั่งน้ำหนักระหว่างปัจจัยขับเคลื่อนด้านกฎระเบียบกับความเสี่ยงด้านมหภาค ภาพรวมแนวโน้มของ Bitcoin มีดังนี้:

ในระยะสั้น (สิงหาคม–กันยายน 2026) หลังจากเกิด short squeeze ตลาดคาดว่าจะเริ่มเย็นตัวลงและเข้าสู่ช่วงสะสมกำลัง การพักตัวทางเทคนิคลงมาบริเวณกรอบ 64,000–66,000 ดอลลาร์มีความเป็นไปได้สูง เพื่อระบายภาวะซื้อมากเกินไปในระยะสั้น การเริ่มดำเนินการซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวรอบขยายของกระทรวงการคลังในวันที่ 9 กันยายน จะทำหน้าที่เป็นกันชนด้านสภาพคล่องที่สำคัญ ช่วยจำกัดการย่อตัวลึกของราคา

ในระยะกลาง ระดับ 58,000 ดอลลาร์ที่ทำไว้เมื่อต้นฤดูร้อนยืนยันบทบาทฐานของรอบการปรับฐานเชิงวัฏจักร เม็ดเงินที่ไหลเข้าสู่กองทุน ETF แบบสปอตควบคู่ไปกับมาตรการด้านกฎระเบียบจากทำเนียบขาว วางรากฐานให้แนวโน้มขาขึ้นแบบค่อยเป็นค่อยไปในกรอบ 68,000–78,000 ดอลลาร์ไปจนถึงช่วงปลายฤดูใบไม้ร่วง อย่างไรก็ดี การกลับไปยืนเหนือระดับจิตวิทยา 100,000 ดอลลาร์ และการทดสอบจุดสูงสุดตลอดกาลอีกครั้งจะต้องอาศัยทั้งการผ่านความเห็นชอบขั้นสุดท้ายของ CLARITY Act ในสภาคองเกรส และการผ่อนคลายความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง