Pada pertengahan Agustus 2026, pasar cryptocurrency mencatatkan kenaikan harian terkuat sejak Februari. Bitcoin (BTC) melonjak lebih dari 8%, sempat menyentuh level $69.757 (level tertinggi sejak 1 Juni) sebelum terkonsolidasi di kisaran 69.000–69.500. Mengikuti pergerakan cryptocurrency utama tersebut, altcoin juga mencatat lonjakan tajam: Ethereum (ETH) terbang hampir 20%, dengan meyakinkan menembus di atas $2.280, XRP naik 12% (mencapai $1,12), Solana menguat 12,4%, dan token $TRUMP naik 20,2%. Kenaikan cepat ini memicu short squeeze besar-besaran: menurut CoinGlass, lebih dari 110.000 trader terlikuidasi dalam 24 jam, dengan total lebih dari $1,45 miliar, di mana $1,29 miliar berasal dari posisi short (termasuk satu transaksi likuidasi short senilai $700 juta hanya dalam satu menit).

Pemicu utama kenaikan ini adalah perkembangan politik dan regulasi dari Washington. Menjelang rapat CFTC Innovation Advisory Committee, Presiden Donald Trump menggelar pertemuan di Gedung Putih dengan Ketua SEC Paul Atkins, Ketua CFTC Mike Selig, dan para eksekutif senior dari perusahaan crypto besar (termasuk Robinhood dan Kraken). Trump menegaskan kembali target untuk menempatkan Amerika Serikat sebagai pemimpin global di industri crypto dan mendesak Kongres untuk mengesahkan Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY Act). Hal ini mengikuti inisiatif SEC untuk memperkenalkan "Regulation Crypto Assets," yang mengusulkan pengecualian kewajiban pendaftaran sekuritas bagi penggalangan modal hingga $5 juta selama empat tahun dan hingga $75 juta selama 12 bulan.

Pasar juga mendapat dukungan kuat dari keputusan U.S. Department of the Treasury untuk menggandakan operasi buyback Treasury jangka panjang (jatuh tempo 10 hingga 30 tahun) dari $2 miliar menjadi sedikitnya $4 miliar per operasi antara 9 September dan 4 November. Langkah ini mendorong penurunan tajam imbal hasil obligasi 30 tahun dari puncak 19 tahun di 5,34% menjadi 5,19%, sementara imbal hasil 10 tahun turun ke 4,64%. Penurunan tingkat bunga bebas risiko tersebut ditafsirkan pasar sebagai bentuk pelonggaran kuantitatif (QE) terselubung, yang kembali memicu selera risiko dan mendorong arus masuk $1 miliar ke spot Bitcoin ETF selama minggu-minggu pertama Agustus.

Faktor Penahan Utama

Terlepas dari optimisme jangka pendek yang kuat, pasar crypto masih dibatasi oleh sejumlah hambatan signifikan:

• Ketidakseimbangan Fiskal dan Meningkatnya Utang Nasional AS: Utang nasional AS mendekati angka $40 triliun. Program buyback Treasury semata-mata ditujukan untuk menopang likuiditas di pasar utang, bukan untuk mengurangi beban utang. Program ini tidak memperluas neraca Federal Reserve, sehingga masalah mendasar defisit anggaran tetap tidak terselesaikan.
• Tekanan Inflasi dan Geopolitik: Konflik militer dengan Iran membuat harga minyak dan bahan bakar tetap tinggi, yang memicu inflasi yang lebih luas di AS. Hal ini membatasi ruang gerak Federal Reserve dan mengurangi kemungkinan perubahan cepat menuju kebijakan moneter yang lebih longgar.
• Persaingan Berkelanjutan dari Imbal Hasil Treasury: Meski terjadi penurunan imbal hasil Treasury di beberapa tenor, tingkat suku bunga di atas 4,6%–5,2% masih menarik bagi investor institusional konservatif, sehingga membatasi arus likuiditas institusional jangka panjang ke aset digital.
• Kebuntuan Legislasi di Kongres: CLARITY Act yang krusial masih belum disahkan, dan aturan "Regulation Crypto Assets" yang diusulkan SEC masih dalam bentuk draft, sehingga memperpanjang ketidakpastian regulasi bagi modal institusional berskala besar.
• Tekanan Teknikal dan Overhang Penjual: Porsi besar kenaikan saat ini digerakkan oleh likuidasi mekanis atas posisi jual senilai $1,45 miliar. Setelah koreksi pasar sebesar 40% dari puncak $115.000 tahun lalu, masih terdapat volume posisi yang "tenggelam" cukup besar, dengan banyak investor yang ingin keluar pada breakeven setiap kali terjadi rebound besar.

Prospek

Jika menimbang pendorong regulasi terhadap risiko makroekonomi, prospek Bitcoin dapat digambarkan sebagai berikut:

Dalam jangka pendek (Agustus–September 2026), setelah short squeeze, pasar diperkirakan akan mendingin dan memasuki fase konsolidasi. Koreksi teknikal ke kisaran 64.000–66.000 kemungkinan akan meredakan kondisi jenuh beli lokal. Peluncuran program buyback obligasi Treasury yang diperluas pada 9 September akan membentuk penopang likuiditas yang solid, sehingga mencegah penurunan tajam yang terlalu dalam.

Dalam jangka menengah, level $58.000 yang terbentuk pada awal musim panas menegaskan posisinya sebagai titik dasar koreksi siklikal. Arus masuk modal ke spot ETF bersamaan dengan inisiatif regulasi dari Gedung Putih membangun fondasi tren kenaikan moderat dalam koridor 68.000–78.000 hingga akhir musim gugur. Namun, untuk kembali menembus level psikologis $100.000 dan menguji kembali rekor tertinggi sepanjang masa, diperlukan persetujuan final CLARITY Act oleh Kongres dan stabilisasi ketegangan geopolitik di Timur Tengah.