26.08.2026 10:25 AM在連續五個交易日上漲之後，黃金進入盤整階段，下跌0.3%至每盎司4644.49美元，自前一日創下的三個月新高回落。相比之下，白銀上漲0.7%至69.11美元，而鉑金與鈀金也同步走高。
這波漲勢的本質，與一般由利率預期所驅動的典型行情有根本上的不同。近期為控制美國政府債務融資成本所做的各項嘗試，再度喚起市場對所謂「貶值交易」的興趣。這與去年推動黃金創下歷史漲勢的交易邏輯相同：在投資人為了躲避主權債與貨幣、同時保護自己免受失控的財政赤字影響之際，紛紛湧入黃金這一資產。
技術面與部位結構的訊號也顯示，投資人參與的廣度相當可觀。近幾週明顯的反彈已將金價推升至其200日移動平均線之上，而這通常被視為重要的動能指標。然而，金價尚未能穩定站穩在每盎司4,656美元以上。唯有在該區間上方出現持續性的交易，後續漲勢才有進一步延伸的空間。
儘管如此，仍需保持謹慎。在貴金屬對這一較高價位區間感到「舒適」之際，不斷攀升的能源價格與持續存在的升息風險，對於任何進一步的上行走勢都構成了嚴重牽制。
值得注意的是，星期二出現了若干一方面舒緩通膨疑慮、另一方面卻削弱黃金多頭論點的因素。美國公債殖利率在整條殖利率曲線上均下跌了5至7個基點，而油價則在中東局勢有望降溫的樂觀情緒帶動下續跌。
本週的重頭戲仍是Kevin Warsh以聯準會主席身分，在週五Jackson Hole研討會上發表的首次重要演說。投資人將在其中尋找有關聯準會通膨政策路徑的線索。對Warsh而言，這也是他回應外界批評——即其對經濟看法不夠透明——的一次重要機會。
就目前黃金的技術走勢來看，買方需要先突破最近的阻力位 4,656 美元。若能站上該水準，後續目標將看向 4,708 美元，而要有效突破其上方區域則將相當具挑戰性。最遠的上行目標大約位於 4,738 美元一帶。
若價格轉為回落，空方將嘗試奪回 4,607 美元的控制權。一旦跌破該區間，將對多頭部位造成嚴重打擊，可能把金價壓低至 4,546 美元，甚至進一步下探至 4,481 美元。
