USD/CAD 貨幣對在週四觸及三個月高位，穩健地在 38 區間交投。該貨幣對在先前急跌至 1.3560 水準後，已連續三週展現上行動能。儘管 WTI 原油價格維持在每桶 92 至 95 美元附近震盪，USD/CAD 仍持續自信走高，朝 40 區間邁進。

加元的轉折點出現在加拿大央行三月會議期間。一方面，央行採取了市場最基本、也是最預期的做法，維持所有貨幣政策參數不變。另一方面，央行發出了相當出乎意料的訊號：其強調的不是通膨風險，而是經濟成長疲弱。

這一結果令人意外，因為在三月會議前，在油價上漲的背景下，市場開始消化加拿大央行可能轉向更偏鷹派立場的預期。許多分析師認為，央行應採取觀望態度，同時仍保留未來升息的可能性。

然而，加拿大央行並未印證這一劇本。央行將注意力集中於國內經濟疲弱，而非外部衝擊；同時也沒有誇大整體通膨加速的風險，指出能源價格上漲屬於暫時性因素。

與此同時，央行表示，核心通膨正呈現穩定放緩的態勢，二月消費者物價指數（CPI）報告即為佐證。

值得注意的是，核心消費者物價指數的確顯示出下行趨勢。去年十月與十一月，該數值為 2.9%，但自十二月起便開始穩步下滑：十二月為 2.8%，一月為 2.6%，二月進一步降至 2.3%（為 2025 年三月以來的最低水準）。整體通膨上月也大幅放緩至 1.8%（此前為 2.3%）。

在強調核心 CPI 放緩的同時，加拿大央行也表達了對就業市場的憂慮，特別點出前一週公布的令人失望數據。根據最新資料，加拿大經濟在二月流失了 84,000 個就業職位，而多數專家原本預期將新增 10,000 個職位。這是自 2022 年初以來最疲弱的結果。受創最重的行業包括零售與批發貿易（-18,000）、建築業（-12,000）以及休閒娛樂。只有公共部門與物流行業呈現正向動能。

此外，就業結構顯示，全職就業人數在二月減少了 108,000 人，部分由兼職就業增加 24,500 人所抵消。眾所周知，全職職位通常意味著較高薪資與較佳社會保障，這對加拿大家庭的消費活動有正面影響。因此，在此背景下，上述數據完全可視為負面訊號。

加拿大失業率從先前的 6.5% 升至 6.7%。受影響最嚴重的群體為青年（16–24 歲），其失業率激增 1.3 個百分點。報告中唯一呈現上行走勢的組成項目是「薪資」數據。平均時薪成長率由前一個月的 3.3% 提升至 3.9%。然而，即便在此處也存在一些「但書」：二月低薪工作崗位減少，導致剩餘「受雇者」的平均薪資在形式上被推高。

換句話說，近期關於就業市場與通膨的宏觀經濟報告整體偏空。加拿大央行將焦點放在這些因素上，同時淡化通膨風險。例如，聲明附件中有關「物價漲幅加速存在嚴重風險」的措辭已被刪除。市場將此解讀為，未來數月（可能在六月）存在降息的潛在信號。

與此同時，美國聯準會則明確表示將維持觀望立場——至少要等到通膨開始穩定放緩為止。Jerome Powell 在會後記者會上，對相關提問時已明確指出這一點。

因此，美聯儲與加拿大央行在貨幣政策上的分化，對 USD/CAD 多頭有利。此外，美元作為避險資產的需求也在上升。所有這些因素皆指向偏好做多的交易策略。

從技術面來看，USD/CAD 目前處於布林通道指標的上軌之上，並位於 Ichimoku 指標的所有線之上（包括 Kumo 雲層上方），整體形態已形成多頭的「排列」訊號。四小時圖上也出現了類似型態（但此處價格位於布林通道中軌與上軌之間）。在這種情況下，利用價格回調向下的修正走勢佈局多單是較為合理的策略，目標價位可看向 1.3860（H4 週期布林通道的上軌）。