Vàng (XAU/USD), sau khi chạm mức thấp mới trong tháng, đã quay trở lại trên ngưỡng 4.300 USD. Đà giảm sâu hơn đang bị kìm hãm khi giới giao dịch chờ đợi các quyết định quan trọng từ ngân hàng trung ương trong tuần này trước khi đưa ra quan điểm xu hướng cuối cùng đối với kim loại này.

Federal Reserve, Bank of England và Bank of Japan sẽ công bố các quyết định chính sách lần lượt vào thứ Tư, thứ Năm và thứ Sáu. Đồng thời, niềm tin ngày càng tăng rằng các ngân hàng trung ương sẽ duy trì lập trường “hawkish” trước áp lực từ rủi ro lạm phát gắn với giá dầu tiếp tục tạo sức ép lên vàng.

Giá dầu thô vẫn ở gần vùng đỉnh đạt được hôm thứ Sáu — mức cao nhất kể từ ngày 21 tháng 5 — trong bối cảnh căng thẳng ở Trung Đông và các cuộc đụng độ tại eo biển Hormuz. Theo các báo cáo gần đây, lực lượng Houthis Yemen được Iran hậu thuẫn tuyên bố đã thực hiện các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái và tên lửa vào một căn cứ quân sự ở miền nam Saudi Arabia. Hơn nữa, một cuộc họp dự kiến giữa các quốc gia vùng Vịnh và Iran về vấn đề eo biển Hormuz đã bị hoãn lại, khiến bất ổn địa chính trị duy trì ở mức cao và tiếp tục hỗ trợ giá dầu. Tình hình càng trở nên trầm trọng hơn bởi các số liệu lạm phát của Mỹ gần đây ở mức cao, củng cố kỳ vọng về việc Fed tiếp tục nâng lãi suất.

Theo công cụ FedWatch của CME Group, giới giao dịch đang định giá xác suất Fed nâng lãi suất lên hơn 85% cho cuộc họp kéo dài hai ngày vào thứ Tư. Kỳ vọng này được củng cố sau khi PPI và CPI tuần trước được công bố, cho thấy áp lực lạm phát ở cả khu vực bán buôn và bán lẻ trong tháng 8. Yếu tố này, kết hợp với tình trạng bất ổn địa chính trị, đã đẩy đồng đô la Mỹ — đồng tiền trú ẩn an toàn — lên mức cao trong tháng, cho thấy quỹ đạo ít gặp cản trở nhất đối với XAU/USD vẫn là đi xuống.

Đồng thời, Tổng thống Mỹ Donald Trump gia tăng sức ép lên Fed, kêu gọi giữ nguyên lãi suất hoặc thậm chí cắt giảm, lập luận rằng không quốc gia nào nên có mức lãi suất thấp hơn Hoa Kỳ. Môi trường này khiến giới giao dịch thận trọng, không mạnh tay mở các vị thế bán khống vàng, vì vậy việc chờ xác nhận giá phá vỡ xuống dưới 4.300 USD trước khi mở các vị thế lớn đặt cược vào một nhịp giảm sâu hơn của giá kim loại quý là điều hợp lý. Dù vậy, bối cảnh cơ bản nêu trên cho thấy mọi nỗ lực phục hồi nhiều khả năng sẽ bị hạn chế và có thể được xem là cơ hội để bán ra.

Số liệu lạm phát Mỹ tháng 8 (CPI) cao hơn kỳ vọng, khiến thị trường điều chỉnh lại xác suất theo hướng gia tăng khả năng Fed nâng lãi suất điều hành (fed-funds rate). Điều này định hình bối cảnh cho các cuộc họp FOMC và BoJ trong tuần này. Bên cạnh đó, ảnh hưởng chính trị lên Fed — cả thực tế lẫn nhận định, bao gồm các lời kêu gọi hạ lãi suất từ Tổng thống Trump — có thể trở thành một yếu tố đáng kể đối với nhà đầu tư khi đánh giá các bước đi tiếp theo của ngân hàng trung ương.

Về mặt kỹ thuật, phe mua đang cố gắng giữ giá trên đường EMA 200 ngày. Nếu thành công, áp lực giảm sẽ được nới bớt. Tuy nhiên, các chỉ báo dao động cho tín hiệu trái chiều cùng với RSI tiêu cực lại làm suy yếu lập luận của phe mua. Đường SMA 50 ngày đang đóng vai trò hỗ trợ. Vùng kháng cự nằm tại 4.360 USD; nếu vượt qua được ngưỡng này, mốc tròn 4.400 USD sẽ nằm trong tầm ngắm.