Cặp EUR/USD đã giảm trong sáu ngày, nhưng đà tiến của phe gấu giờ đã chấm dứt. Trong suốt sáu ngày liền, đồng USD không thể thuyết phục được các nhà giao dịch về lý do nên tiếp tục mua thêm. Imbalance 21 vẫn chưa bị vô hiệu, trong khi Imbalance 20 đã kích hoạt một phản ứng về giá. Yếu tố duy nhất phần nào làm suy yếu bức tranh tăng giá là số liệu Nonfarm Payrolls, vốn cho thấy một kết quả thực sự mạnh mẽ sau hàng loạt báo cáo ảm đạm về thị trường lao động và hoạt động kinh doanh. Tổng cộng có 162 nghìn việc làm mới được tạo ra trong tháng 8, trong khi trước đó các nhà giao dịch không kỳ vọng con số này vượt quá 56 nghìn. Việc số liệu này có thể bị điều chỉnh giảm đáng kể trong tháng tới không còn quá quan trọng. Như vậy, báo cáo Nonfarm Payrolls lẽ ra phải kích hoạt một đợt tăng rất mạnh của đồng USD. Điều này không chỉ vì bản thân thị trường lao động cuối cùng cũng cho thấy một kết quả tích cực, mà còn vì khả năng FOMC thắt chặt chính sách tiền tệ giờ đã tăng lên. Tôi dĩ nhiên không muốn đưa ra kết luận về tình trạng thị trường lao động chỉ dựa trên một báo cáo của một tháng, nhưng trước thềm cuộc họp tháng 9, báo cáo này vẫn cung cấp một cơ sở khá tốt cho một đợt tăng lãi suất. Tuy nhiên, tôi vẫn cho rằng Fed sẽ không có động thái “diều hâu” nào trong tháng 9. Điều này có thể lý giải phản ứng khá trầm lắng của thị trường trước báo cáo việc làm.

Tổng thể, theo quan điểm của tôi, bối cảnh thông tin hiện tại vẫn hoàn toàn ủng hộ phe mua. Thứ nhất, bất kỳ biểu đồ nào cũng cho thấy đồng tiền châu Âu đã bắt đầu xu hướng tăng từ vùng giá tương đối thấp so với mức giá trung bình trong năm qua. Điều này có nghĩa là nó vẫn còn dư địa tăng. Thứ hai, thị trường tiếp tục nghi ngờ khả năng FOMC thắt chặt chính sách tiền tệ vào tháng 9, bất chấp những gì W. Warsh phát biểu. Thứ ba, các số liệu kinh tế gần đây từ Hoa Kỳ hầu như chỉ mang lại thất vọng. Thứ tư, địa chính trị không còn ủng hộ phe bán hay đồng dollar. Thứ năm, ECB có thể triển khai thêm một vòng thắt chặt chính sách tiền tệ nữa vào mùa thu năm nay. Thứ sáu, Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã quyết định tăng mua trái phiếu dài hạn, qua đó làm giảm nhu cầu đối với đồng dollar. Thứ bảy, một cuộc chiến thương mại mới có thể nổ ra trong tương lai gần giữa Hoa Kỳ và Canada, cũng như giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc. Thứ tám, thị trường lao động Hoa Kỳ đang thu hẹp lại, điều này có thể chấm dứt các sáng kiến theo thiên hướng diều hâu của Warsh. Vì vậy, hiện tại tôi hoàn toàn không thấy lý do nào chính đáng cho một nhịp tấn công của phe bán.

Dữ liệu thị trường lao động Hoa Kỳ trong 4–6 tháng qua thường yếu nhiều hơn là mạnh, lạm phát đã chậm lại trong 2 tháng gần đây, trong khi tăng trưởng GDP giảm tốc trong 3 quý vừa qua. Ba yếu tố này khiến tôi nghi ngờ khả năng FOMC nâng lãi suất không chỉ trong tháng 9 mà còn cho đến cuối năm. Theo tôi, cơ hội duy nhất của phe bán ở thời điểm hiện tại nằm ở khả năng leo thang xung đột mới tại Trung Đông, chứ không phải ở các báo cáo kinh tế riêng lẻ.

Cấu trúc biểu đồ hiện tại cho thấy đà tăng giá vẫn đang được duy trì. Giá đã lấp đầy hoàn toàn vùng bullish Imbalance 21 gần nhất và thậm chí còn chạm tới bullish Imbalance 20 trước đó. Phản ứng kết hợp với hai mô hình này có thể đưa phe mua quay trở lại thị trường và nối lại xu hướng đi lên. Phe bán chỉ có thể có cơ sở kỹ thuật để tấn công nếu cả hai mô hình này đều bị vô hiệu. Đồng tiền châu Âu cũng sẽ phải “cứu” đồng bảng, vốn không có vùng hỗ trợ mạnh như vậy.

Bối cảnh kinh tế vào ngày thứ Hai đã giúp phe mua mở một đợt tấn công mới, khi báo cáo GDP quý 2 của Khu vực đồng Euro tốt hơn dự kiến. Tuy nhiên, bức tranh lại trở nên kém thuận lợi cho phe mua do số liệu sản xuất công nghiệp của Đức, khi chỉ số này tiếp tục giảm thêm 1,1% theo tháng.

Vẫn còn rất nhiều lý do để phe mua tiếp tục tấn công trong năm 2026, và ngay cả việc bùng phát chiến tranh ở Trung Đông cũng không làm giảm bớt những lý do đó. Về mặt cấu trúc và dài hạn, các chính sách của Trump – vốn đã dẫn đến sự suy yếu đáng kể của đồng dollar năm ngoái – vẫn chưa thay đổi. Hiện tại, tôi không thấy có yếu tố quan trọng nào ủng hộ đồng tiền Hoa Kỳ, bất chấp lập trường trên danh nghĩa vẫn mang thiên hướng diều hâu của FOMC. Yếu tố địa chính trị, vốn đã hỗ trợ nhu cầu đối với đồng dollar trong phần lớn nửa đầu năm 2026, giờ đây cũng không còn đóng vai trò đó. Xung đột ở Trung Đông vẫn chưa được giải quyết, nhưng hiện tại không có thêm hành động quân sự mới nào từ phía Iran hay Hoa Kỳ.

Lịch tin tức cho Hoa Kỳ và Liên minh châu Âu:

• Đức – Thay đổi Cán cân Thương mại (06:00 UTC).
• Hoa Kỳ – ADP Employment Change (12:15 UTC).

Vào ngày 8 tháng 9, lịch sự kiện kinh tế chỉ có hai báo cáo, và cả hai đều không thực sự đáng chú ý. Tác động của bối cảnh kinh tế lên tâm lý thị trường trong ngày thứ Ba sẽ yếu hoặc gần như không có.

Dự báo và khuyến nghị giao dịch EUR/USD:

Theo tôi, cặp tiền này vẫn đang trong quá trình hình thành xu hướng tăng, vốn đã tạm dừng trong suốt một năm. Bối cảnh thông tin đã đổi chiều rõ rệt sang ủng hộ phe bán cách đây sáu tháng, nhưng bản thân xu hướng thì không thể coi là đã bị hủy bỏ hay hoàn tất. Về dài hạn, tôi cho rằng cặp tiền này đang vận động trong một biên độ. Tuy nhiên, biên độ dao động này không phủ nhận xu hướng tăng rộng hơn. Do đó, phe mua hoàn toàn có thể tiếp tục đà đi lên sau hai đợt quét thanh khoản từ các đáy được xác định rõ ràng. Hiện tại, phe mua đang có một vùng hỗ trợ rất tốt dưới dạng Imbalance 21, nơi một tín hiệu mua mới có thể hình thành. Trước đó, chúng ta đã thấy một nhịp bật lên rất chính xác từ Imbalance 20. Các mục tiêu cho một nhịp tăng mới của đồng tiền châu Âu, theo tôi, nằm tại các mức 1,1797 và 1,1850.