Báo cáo về thị trường lao động Australia đã không mang lại lợi thế cho đồng Aussie. Chính vì vậy, cặp AUD/USD đã không thể vượt qua mức kháng cự 0,7130 (đường trên của dải Bollinger trên biểu đồ D1), mặc dù đồng bạc xanh suy yếu trên diện rộng. “Non-Farm của Australia” đã làm gia tăng kỳ vọng theo hướng nới lỏng của thị trường đối với các động thái sắp tới của RBA. Báo cáo công bố hôm thứ Năm đã cung cấp thêm một luận cứ cho lập trường mềm mỏng hơn của ngân hàng trung ương sau khi dữ liệu lạm phát được công bố. Do đó, các vị thế mua đối với cặp AUD/USD trở nên rủi ro, ngay cả trong bối cảnh chỉ số DXY suy giảm.

Tín hiệu đáng lo ngại nhất từ báo cáo công bố hôm thứ Năm là sự sụt giảm bất ngờ trong tổng số việc làm. Tháng 7, số người có việc làm tại Australia giảm gần 16.000 (15.800), trong khi thị trường lại kỳ vọng tăng khoảng 12.000. “Gam màu đỏ” của báo cáo càng trở nên nổi bật khi đặt cạnh kết quả khá mạnh của tháng 6, khi số việc làm tăng hơn 80.000. Đồng thời, tỷ lệ thất nghiệp tăng từ 4,4% lên 4,5%.

Cấu trúc của báo cáo cũng đặt ra nhiều câu hỏi hơn là mang lại câu trả lời. Một mặt, số việc làm toàn thời gian tăng thêm 16.300 người (lên mức 10,2 triệu). Tuy nhiên, kết quả này đã bị triệt tiêu hoàn toàn bởi sự sụt giảm trong việc làm bán thời gian — chỉ số này giảm 32.200 người. Điều đó có nghĩa là phân khúc bán thời gian đã xấu đi rõ rệt trong tháng 7, cho thấy những dấu hiệu đầu tiên của việc nhu cầu lao động suy yếu.

Một tín hiệu tiêu cực khác là sự giảm sút về tổng số giờ làm việc. Tháng 7, tổng số giờ làm việc giảm 12 triệu giờ, tương đương 0,6% so với tháng trước. Điều này có ý nghĩa quan trọng hơn nhiều so với biến động về số lượng việc làm, vì diễn biến như vậy cho thấy nhu cầu lao động có thể suy yếu không chỉ qua việc giảm tuyển dụng mà còn qua việc cắt giảm khối lượng công việc của những người đã có việc. Đồng thời, tỷ lệ tham gia lực lượng lao động giảm từ 64,0% xuống 63,9%, và mức độ tham gia lực lượng lao động giảm còn 66,9%. Trong khi đó, số người thất nghiệp tăng thêm 4.200 người.

Mảnh ghép cuối cùng là chỉ tiêu việc làm bán thời gian. Tỷ lệ này vẫn ở mức 6,4% trong tháng 7 và tính theo năm đã tăng 0,5 điểm phần trăm. Như đã biết, đây là chỉ số quan trọng phản ánh “dự trữ tiềm ẩn” trên thị trường lao động: một người có thể được tính là có việc làm trên danh nghĩa nhưng lại làm ít giờ hơn mong muốn.

Nhìn chung, sự kết hợp giữa tỷ lệ thất nghiệp tăng, việc làm bán thời gian gia tăng và tổng số giờ làm việc giảm đã vẽ nên một bức tranh khá tiêu cực, cho thấy sự suy giảm không chỉ về mặt số lượng mà cả về chất lượng của việc làm.

“Non-Farm” của Australia cần được xem xét trong bối cảnh các báo cáo lạm phát gần đây. Cần nhắc lại rằng báo cáo tăng trưởng CPI theo quý đã “mềm” hơn đáng kể so với kỳ vọng. Kết thúc quý II, chỉ số giá tiêu dùng chung tăng 3,9% so với cùng kỳ năm trước, sau mức tăng 4,1% trong quý I. Tăng trưởng theo quý chỉ đạt 0,6%, so với 1,4% của quý trước đó. Lạm phát cơ bản (trimmed mean) cũng thấp hơn dự báo, ở mức 3,6% so với cùng kỳ và 0,8% theo quý.

Nói cách khác, bức tranh nền tảng cho đồng đô la Australia đang ngày càng trở nên ảm đạm và mang màu sắc “dovish” hơn. Trước đây, sự kết hợp giữa lạm phát cơ bản cao và thị trường lao động ổn định cho phép giới giao dịch kỳ vọng một đợt tăng lãi suất nữa trong năm nay. Tuy nhiên, hiện nay đã xuất hiện một lực đối trọng đáng kể trong phương trình đó — sự suy yếu của thị trường lao động.

Dĩ nhiên, vẫn còn quá sớm để bàn về triển vọng cắt giảm lãi suất của RBA. Báo cáo “Australian Non-Farms” tháng 7 chủ yếu nói lên sự thay đổi trong cán cân rủi ro hơn là đảo ngược hoàn toàn xu hướng. Đà tăng ổn định của việc làm toàn thời gian đóng vai trò như “một thìa mật ngọt”. Tuy vậy, việc tổng số việc làm giảm (do cắt giảm việc làm bán thời gian), tỷ lệ thất nghiệp tăng và tổng số giờ làm việc giảm lại cho thấy một bức tranh khá thuyết phục về quá trình hạ nhiệt dần dần của thị trường lao động. Nếu các dữ liệu tiếp theo tiếp tục xác nhận xu hướng chậm lại của việc làm trong khi xu hướng giảm lạm phát vẫn duy trì, thị trường sẽ dần chuyển từ kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất nữa sang thảo luận về thời điểm cắt giảm lãi suất.

Báo cáo yếu kém lần này đã không cho phép bên mua AUD/USD “mở rộng đôi cánh”, bất chấp việc đồng USD suy yếu nói chung. Trong bối cảnh đó, vùng kháng cự then chốt vẫn là mục tiêu 0,7130 (đường trên của dải Bollinger trên biểu đồ ngày). Nếu bên mua không thể vượt qua được vùng này, cán cân sẽ nghiêng trở lại về phía các vị thế bán. Các mục tiêu chính cho đà giảm sẽ là 0,7070 (ranh giới trên của mây Kumo trên biểu đồ D1) và 0,7050 (đường giữa của dải Bollinger trên cùng khung thời gian.