Giá dầu đã tăng ngày thứ ba liên tiếp sau khi Donald Trump gọi các điều kiện của Iran là hoàn toàn không thể chấp nhận được. Hai bên đối đầu đang rơi vào thế bế tắc, vừa không giao tranh quân sự, lại vừa không thể ngồi lại đàm phán hòa bình. Eo biển Hormuz vẫn bị phong tỏa, làm gia tăng rủi ro đối với triển vọng phục hồi xu hướng tăng của giá Brent. Bên cạnh đó, Tổng thống Mỹ cũng không loại trừ khả năng nối lại các cuộc ném bom, trong khi Tehran tuyên bố sẽ đáp trả mạnh mẽ.

Xung đột ở Trung Đông đã khiến thị trường dầu mỏ chuyển từ trạng thái dư cung sang thiếu hụt. Cơ quan Năng lượng Quốc tế từng dự báo mức dư cung kỷ lục 4 triệu thùng/ngày vào tháng 12. Ước tính cho tháng 4 đã được điều chỉnh giảm xuống còn 410 nghìn thùng/ngày, do khi đó người ta tin rằng cuộc đối đầu giữa Mỹ và Iran sắp đi đến hồi kết. Hiện nay, thị trường lại đang nói đến mức thiếu hụt 1,8 triệu thùng/ngày, và đó là trong giả định Eo biển Hormuz sẽ được mở lại vào đầu mùa hè. Cho đến giờ, nhà đầu tư hầu như không còn ảo tưởng về khả năng này.

Diễn biến chênh lệch giá giao ngay và giá hợp đồng tương lai

Việc thị trường “vàng đen” chuyển từ trạng thái dư cung sang thiếu hụt vào đầu tháng 4 đã kích hoạt tâm lý hoảng loạn và làm bùng nổ mức premium trên thị trường giao ngay so với hợp đồng tương lai, lên tới 30 USD mỗi thùng. Tuy nhiên, kể từ đó, chỉ báo này đã giảm 90%, do phần sản lượng bị mất đã được bù đắp bằng lượng tồn kho dầu mỏ toàn cầu.

Tình trạng này không thể kéo dài mãi. IEA ước tính mức thiếu hụt nguồn cung dầu ở mức 12,8 triệu thùng/ngày. Riêng trong tháng 4, mức thiếu hụt đã tăng thêm 1,8 triệu thùng/ngày. US Energy Information Administration đã nâng dự báo tốc độ sụt giảm tồn kho dầu toàn cầu trong năm 2026 từ 300 nghìn thùng/ngày lên 2,6 triệu thùng/ngày — với điều kiện eo biển Hormuz được mở lại vào đầu tháng 6.

Đà tăng của Brent đang bị kiềm chế bởi các yếu tố như sản lượng gia tăng tại Mỹ, Brazil và một số quốc gia khác, việc Saudi Arabia và United Arab Emirates điều chỉnh hướng xuất khẩu, cũng như sự sụt giảm trong xuất khẩu dầu khí của Trung Quốc.

Động thái nhập khẩu khí đốt của Trung Quốc

Năng lực của các quốc gia này là có hạn, và mức thâm hụt ngày càng tăng sẽ đẩy giá Brent lên cao trừ khi, dĩ nhiên, xung đột ở Trung Đông chỉ còn là chuyện quá khứ. Trong bối cảnh đó, phát biểu của Trump rằng không cần sự hỗ trợ từ Bắc Kinh để giải quyết vấn đề này mang lại hy vọng cho những người bán dầu thô Biển Bắc.

Trung Quốc là khách hàng mua dầu mỏ lớn nhất của Iran và có thể gây sức ép lên Tehran. Có vẻ như Nhà Trắng đã có một kế hoạch nhằm buộc Cộng hòa Hồi giáo ký kết một thỏa thuận hòa bình. Tuy nhiên, cho đến nay, các biện pháp mà phía Mỹ sử dụng vẫn chưa mang lại hiệu quả.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ ngày, Brent thể hiện nỗ lực của phe mua nhằm củng cố vị thế trên các vùng hỗ trợ quan trọng được tạo thành từ cụm đường trung bình động và mức pivot 105,85 USD/thùng. Chừng nào giá vẫn nằm trong tay bên mua, khả năng tiếp tục đà tăng lên vùng 115 USD và cao hơn là khá lớn. Các nhà giao dịch nên tập trung vào việc hình thành các vị thế mua đối với dầu thô Biển Bắc. Lệnh bán chỉ trở nên phù hợp nếu giá giảm xuống dưới 104 USD/thùng.