Поки що світова ціна нафти марки Brent тестує психологічну позначку $100 за барель на тлі війни з Іраном, економіка США демонструє нову структурну стійкість. Історична роль нафтових шоків як однозначного гальма для американського ВВП піддається переоцінці: статус найбільшого у світі виробника нафти перетворив високі ціни на «палку з двома кінцями».

Внутрішній видобуток у США утримується на рекордному рівні 13,3 млн барелів на добу. Це означає, що зростання цін на енергоносії тепер функціонує як внутрішній стимул для нафтовидобувних штатів – Техасу, Нью-Мексико та Північної Дакоти. У той час як американські домогосподарства стикаються з «болями у бензоколонки», Пермський басейн фіксує сплеск капітальних вкладень і зростання зайнятості, що високо оплачується. Згідно з актуальними макромоделями, традиційний податок на споживача тепер частково компенсується промисловим бумом в енергетичному секторі, що робить США набагато менш уразливими, ніж у періоди криз 1973 чи 1979 років.

Тим не менш, нафта залишається ключовим ризиком для планів Федеральної резервної системи щодо «м'якої посадки» економіки. Зростання логістичних витрат безпосередньо транслюється у ціни таких гігантів, як Walmart та Amazon. Щоб мінімізувати цей «інфляційний податок», Міжнародне енергетичне агентство (МЕА) ініціювало рекордний скоординований викид 400 млн барелів зі стратегічних резервів. Центральним елементом цієї інтервенції стало зобов'язання адміністрації Трампа вивільнити 180 млн барелів зі Стратегічного нафтового резерву (SPR), до якого приєдналася Японія з обсягом 80 млн барелів.

Попри безпрецедентну ін'єкцію ліквідності на ринок, бензин $5 за галон продовжує підривати споживчі настрої всередині країни. Поки Ормузька протока залишається заблокованою, головне питання для Вашингтона полягає не у виробничих потужностях, а у швидкості передачі імпульсу. Економістам доведеться з'ясувати, чи зможе «сланцевий стимул» в енергетичному поясі США випередити руйнівний ефект дорогої нафти для середнього класу США.

Ринки продовжують закладати премію за ризик, очікуючи, чи масштабне використання SPR виявиться достатнім, щоб утримати базову інфляцію в вузді до моменту нормалізації судноплавства в Перській затоці.