พูดได้ว่าในเดือนกันยายน “ปิดฉากความคุกรุ่น” ลงไปแล้ว: เหตุการณ์สำคัญประจำเดือนสำหรับคู่เงิน EUR/USD ได้จบลงเรียบร้อย ทั้ง Federal Reserve และ European Central Bank ได้จัดการประชุมเสร็จสิ้น ขณะที่สหรัฐฯ และยูโรโซนก็ได้ประกาศตัวเลขสำคัญด้านตลาดแรงงานและอัตราเงินเฟ้อ รวมถึงดัชนีเศรษฐกิจมหภาคอื่น ๆ (เช่น ดัชนี ISM) พูดอีกนัยหนึ่งคือ ภาพรวมเชิงปัจจัยพื้นฐานได้ถูกกำหนดไว้แล้ว เหลือเพียงตัวเลขสำคัญจริง ๆ เพียงรายการเดียวในปฏิทินเดือนกันยายน คือดัชนี core PCE ที่จะประกาศในวันสุดท้ายของเดือน

สัปดาห์หน้ามีแนวโน้มจะเงียบกว่าช่วงที่ผ่านมา ปฏิทินเศรษฐกิจไม่ได้หนาแน่นด้วยข่าวสำคัญมากนัก แม้จะไม่ได้ว่างเปล่าเสียทีเดียว รายงานตัวเลขมหภาคบางชุดที่จะประกาศในสัปดาห์นี้อาจส่งผลต่อทิศทางของ EUR/USD แต่บทบาทหลักจะเป็นเชิงสนับสนุนมากกว่า กล่าวคือเป็นการเสริมภาพพื้นฐานที่เริ่มชัดเจนอยู่แล้ว

หลังการประชุมเดือนกันยายน เส้นทางคาดการณ์นโยบายการเงินในอนาคตของ Fed และ ECB มีความแตกต่างกันกว้างขึ้น ECB แสดงท่าทีระมัดระวังมากขึ้นต่อการเข้มงวดเพิ่มเติม ขณะที่ Fed ส่งสัญญาณค่อนข้างชัดเจนว่ายังเปิดโอกาสให้มีการขึ้นดอกเบี้ยรอบใหม่ได้ ดังนั้น ข้อมูลเศรษฐกิจสัปดาห์หน้าจะถูกตีความผ่านมุมมองนี้: ข้อมูลฝั่งยูโรโซนจะถูกจับตาเพื่อมองหาสัญญาณว่าตลาดต้องปรับมุมมองต่อ ECB หรือไม่ ส่วนข้อมูลฝั่งสหรัฐจะใช้ยืนยันหรือบั่นทอนความคาดหวังเชิงเข้มงวดต่อ Fed

วันจันทร์–วันอังคาร

วันจันทร์ Christine Lagarde จะกล่าวเปิดงานในอีเวนต์ของ ECB ที่แฟรงก์เฟิร์ต ซึ่งถือเป็นอีเวนต์สำคัญช่วงต้นสัปดาห์สำหรับสกุลเงินยูโร เนื้อหาคำปราศรัยจะไม่ได้เผยแพร่ล่วงหน้า ดังนั้นตลาดจะตอบสนองแบบเรียลไทม์ต่อสิ่งที่เธอพูด อย่างไรก็ดี ภายหลังการประชุม ECB เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว มีความเป็นไปได้ไม่มากที่ Lagarde จะยกระดับน้ำเสียงเชิงเข้มงวด หากเธอย้ำถึงการชะลอตัวของการเติบโตในยูโรโซน และยืนยันการ “พัก” วงจรการขึ้นดอกเบี้ย ก็จะเป็นแรงกดดันต่อยูโรและหนุนฝั่งผู้ขาย EUR/USD มากขึ้น เธอน่าจะคงน้ำเสียงระมัดระวังในกรอบกลางถึงเอนลาด (neutral-to-dovish) และเน้นย้ำว่าก้าวต่อไปของ ECB จะขึ้นอยู่กับข้อมูลที่ประกาศออกมา

วันอังคาร คณะกรรมาธิการยุโรปจะเผยแพร่ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคเบื้องต้นประจำเดือนกันยายน เดือนสิงหาคมตัวเลขปรับขึ้น 0.4 จุด มาที่ ?15.5 ถือเป็นการปรับดีขึ้นต่อเนื่องเป็นเดือนที่สี่ ผู้เชี่ยวชาญส่วนใหญ่คาดว่าดัชนีจะถอยกลับมาที่ ?16.0 ในเดือนนี้ สะท้อนความมองโลกในแง่ร้ายที่เพิ่มขึ้นของผู้บริโภคยุโรปต่อแนวโน้มการเงินส่วนบุคคล แรงหนุนเชิงบวกให้กับยูโรในระยะสั้นจะเกิดขึ้นได้ก็ต่อเมื่อดัชนีออกมาดีกว่าคาดอย่างมีนัยสำคัญทะลุระดับ ?14.5 ขึ้นไป

ในวันอังคารเช่นกัน ตลาดจะให้ความสนใจกับถ้อยแถลงของเจ้าหน้าที่ Fed สามคนเกี่ยวกับเส้นทางนโยบายหลังการประชุมเดือนกันยายน ได้แก่ John Williams และ Philip Jefferson ที่จะกล่าวปาฐกถาในการประชุมว่าด้วยตลาดพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐ และ Thomas Barkin ที่จะกล่าวสุนทรพจน์พร้อมช่วงถาม–ตอบ Williams และ Jefferson มีน้ำหนักพิเศษในสายตาตลาด เนื่องจากเป็นสมาชิก FOMC ที่มีสิทธิ์ลงคะแนนถาวร ทั้งคู่คาดว่าจะยืนยันน้ำเสียง Fed ที่ค่อนข้างเข้มงวดในระดับปานกลาง โดยยัง “เปิดประตู” ไว้สำหรับการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมในการประชุมเดือนธันวาคม

วันพุธ

วันพุธจะมีการประกาศดัชนี PMI เบื้องต้น ซึ่งน่าจะเป็นหนึ่งในตัวเลขฝั่งยุโรปที่สำคัญที่สุดของสัปดาห์ ข้อมูลชุดนี้เป็นตัวชี้นำภาพรวมสุขภาพเศรษฐกิจของยูโรโซน และส่งผลต่อน้ำเสียงของ ECB โดยตรง จึงมักสร้างความผันผวนค่อนข้างแรงให้กับคู่เงิน EUR/USD มุมมองคาดการณ์ (consensus) มองว่าดัชนี Composite ของเยอรมนีจะทรงตัวที่ 51.8 ส่วนของยูโรโซนที่ 52.0 ตัวเลขระดับนี้สะท้อนการขยายตัวของกิจกรรมธุรกิจในอัตราปานกลางอย่างต่อเนื่อง ตัวเลขที่ออกมาดีกว่าคาด (โดยเฉพาะฝั่งบริการ) จะเป็นแรงหนุนยูโร ขณะที่การอ่อนแอเกินคาดจะทำให้ตลาดตั้งคำถามต่อความแข็งแกร่งของการฟื้นตัวในยูโรโซน

ฝั่งสหรัฐจะมีการประกาศดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ S&P Global เดือนกันยายนเบื้องต้น ซึ่งเป็นหนึ่งในสัญญาณชุดแรกเกี่ยวกับสถานะเศรษฐกิจสหรัฐหลังการประชุม Fed มุมมองคาดการณ์มองว่าดัชนี PMI ภาคการผลิตจะลดลงสู่ 53.6 (จาก 53.9) ดัชนีภาคบริการจะลดลงสู่ 56.0 (จาก 56.5) และ Composite จะอ่อนลงสู่ 55.2 (จาก 56.0) กล่าวคือ ตัวเลขยังอยู่ในโซนขยายตัว แต่สะท้อนการชะลอลงเล็กน้อย หากตัวเลขออกมาดีกว่าคาด (โดยเฉพาะภาคบริการ) ความคาดหวังเชิงเข้มงวดจะถูกตอกย้ำ และดอลลาร์มีแนวโน้มได้รับแรงซื้อเพิ่ม ในทางกลับกัน ตัวเลขที่อ่อนแอกว่าคาดจะกดดันดอลลาร์ หากตัวเลขต่ำกว่าคาดพอสมควรแต่ยังอยู่เหนือระดับ 50 ปฏิกิริยาของดอลลาร์ก็น่าจะมีจำกัด โดยสะท้อนแค่ “การชะลอความร้อนแรง” มากกว่าการหดตัวจริงจัง

วันพฤหัสบดี

วันพฤหัสบดีจะมีการประกาศดัชนี IFO เดือนกันยายน ซึ่งเป็นที่ทราบกันดีว่าเป็นตัววัดบรรยากาศธุรกิจของเยอรมนีที่สำคัญ และทำหน้าที่คล้ายบารอมิเตอร์นำสำหรับเศรษฐกิจยูโรโซนโดยรวม มุมมองคาดการณ์ชี้ว่าดัชนีสภาพธุรกิจ (Business Climate) จะปรับดีขึ้นต่อไปสู่ระดับ 89.0 (จาก 88.8 ในเดือนสิงหาคม) ขณะที่ดัชนีย่อยด้านความคาดหวัง (Expectations) คาดว่าจะเพิ่มขึ้นสู่ 89.5 (จาก 89.1) ตัวเลขที่ออกมาดีกว่าคาดจะเป็นแรงหนุนยูโร เพราะสะท้อนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจเยอรมนีซึ่งเป็นเศรษฐกิจใหญ่สุดในยูโรโซน ส่วนตัวเลขที่อ่อนแอ โดยเฉพาะในองค์ประกอบด้านความคาดหวัง จะทำให้ตลาดหวนกลับมานึกถึงปัญหาที่ฝังลึกในเศรษฐกิจเยอรมนี อย่างไรก็ดี เซอร์ไพรส์เชิงบวกมีแนวโน้มส่งผลต่อ EUR/USD น้อยกว่าเซอร์ไพรส์เชิงลบ

ในวันพฤหัสบดีเดียวกัน จะมีการประกาศตัวเลขตลาดแรงงานรายสัปดาห์ของสหรัฐ มุมมองคาดการณ์มองว่าจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกจะอยู่ราว 201,000 ราย (หลังจาก 196,000 รายในสัปดาห์ก่อน) และจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการต่อเนื่องอยู่ในกรอบประมาณ 1.72–1.74 ล้านราย (เทียบกับ 1.73 ล้านรายสัปดาห์ก่อน) ตัวเลขที่ต่ำกว่าคาดจะสะท้อนความแข็งแกร่งต่อเนื่องของตลาดแรงงานสหรัฐ

อีกตัวเลขของวันพฤหัสบดีคือยอดขายบ้านใหม่ของสหรัฐเดือนสิงหาคม มุมมองคาดการณ์คาดว่าจะเพิ่มขึ้นสู่ 619,000 ยูนิต (annualized) จาก 607,000 ยูนิตในเดือนกรกฎาคม ตัวเลขนี้มีความสำคัญรองต่อคู่เงิน EUR/USD แต่หากออกมาดีกว่าคาดอย่างมีนัยสำคัญก็จะช่วยตอกย้ำภาพเศรษฐกิจสหรัฐที่แข็งแกร่ง และหนุนมุมมอง Fed เชิงเข้มงวด

วันศุกร์

ในเยอรมนีจะมีการประกาศดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค GfK ซึ่งเป็นตัวชี้นำสำคัญ ความเชื่อมั่นผู้บริโภคเยอรมนีดีขึ้นเล็กน้อยในเดือนกันยายน (ที่ ?26.6) แต่ผู้เชี่ยวชาญคาดว่าตัวเลขเดือนตุลาคมจะอ่อนตัวเล็กน้อยไปที่ ?27.1 สำหรับคู่เงิน EUR/USD ตัวเลขชุดนี้มีความสำคัญรอง หากตัวเลขออกมาใน “โซนสีเขียว” จะเป็นสัญญาณของการฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปของอุปสงค์ภายในประเทศในเยอรมนี ขณะที่ตัวเลขใน “โซนแดง” จะบ่งชี้ถึงความอ่อนแอของผู้บริโภคเยอรมันและจำกัดโอกาสการปรับขึ้นของยูโรเพิ่มเติม

ฝั่งสหรัฐ จะมีการประกาศคำสั่งซื้อสินค้าคงทน ตัวเลขเดือนสิงหาคมไม่น่าจะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของ EUR/USD แต่ช่วยยืนยันหรือหักล้างภาพความแข็งแกร่งของอุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมสหรัฐ มุมมองคาดการณ์มองว่าคำสั่งซื้อรวมจะลดลง 0.3% ในเดือนสิงหาคม หลังจากเพิ่มขึ้น 1.1% ในเดือนกรกฎาคม ส่วนคำสั่งซื้อพื้นฐาน (ไม่รวมหมวดขนส่ง) คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.5% ตัวเลขที่แข็งแกร่งกว่า โดยเฉพาะในองค์ประกอบพื้นฐาน จะเป็นแรงหนุนดอลลาร์ เพราะเพิ่มน้ำหนักให้กับสมมติฐานว่า Fed จะคงท่าทีเชิงเข้มงวดต่อไป

มุมมองทางเทคนิค

ในเชิงเทคนิค บนกรอบเวลา Daily ของ EUR/USD ราคายังคงเกาะอยู่บริเวณเส้นล่างของ Bollinger Bands ใต้เส้น Tenkan-sen และ Kijun-sen และบริเวณขอบล่างของเมฆ Ichimoku (Kumo) หากฝั่งผู้ขายสามารถกดให้ราคาปิดต่ำกว่าบริเวณแนวรับ 1.1470 (ซึ่งเป็นทั้งเส้นล่างของ Bollinger Band และขอบล่างของ Kumo บนกรอบ D1) ได้สำเร็จ ราคาจะลงไปอยู่ใต้ทุกเส้นของ Bollinger บน D1 และ Ichimoku จะให้สัญญาณขาลงแบบ “Parade of Lines” ในกรณีนั้น เป้าหมายถัดไปของฝั่งขาลงจะอยู่แถวบริเวณ 1.1410 ซึ่งสอดคล้องกับขอบล่างของ Kumo บนกรอบเวลา Weekly เมื่อคำนึงถึงการที่มุมมองคาดการณ์นโยบายการเงินของสองฝั่งยังแตกต่างกันอย่างต่อเนื่อง กลยุทธ์ให้ความสำคัญกับสถานะขาย (Short) ใน EUR/USD ยังคงเป็นทางเลือกหลัก