Фунт отреагировал снижением на новости о что, что Банк Англии сохранил ставку на уровне 3,75% — и это решение оказалось менее единодушным, чем ожидалось. Семь членов комитета проголосовали за паузу, двое — главный экономист Хью Пилл и внешний член Меган Грин — выступили за немедленное повышение до 4%. Напомню, что ещё несколько недель назад рынок допускал до четырёх голосов за повышение — по факту их оказалось вдвое меньше. Всеми виной недавние умеренные данные по инфляции и благоприятная ситуация на Ближнем Востоке.

Ключевое слово в сегодняшнем заявлении — «обнадёживает». Управляющий Эндрю Бейли так охарактеризовал падение нефтяных цен ниже 80 долларов за баррель впервые за три месяца. Именно это дало большинству комитета аргумент для паузы: «ужесточение финансовых условий, произошедшее само по себе после начала войны с Ираном, уже обеспечило защиту от инфляционных рисков без необходимости действовать напрямую», - сказано в заявлении. Бейли охарактеризовал нынешнюю позицию как активное удержание — иными словами, рынок работает вместо регулятора.

Однако тон заявления далёк от голубиного. Комитет прямо предупредил, что надлежащие меры реагирования должны быть решительными, если инфляция начнёт расти. Семь членов, проголосовавших за паузу, признали риск вторичных эффектов на подобии тех, которые сейчас наблюдаются в еврозоне, на что ЕЦБ и отреагировал повышением ставок в прошлый четверг.

Прогноз пиковой инфляции пересмотрен вниз — с 3,6% до 3,25% в четвёртом квартале — что само по себе является аргументом для осторожности, но не для бездействия.

В сторону более осторожной жесткой политики банка свидетельствовали и сегодняшние данные, опубликованные за несколько часов до решения. Они рисуют тревожную картину реальной экономики. С начала войны США с Ираном в феврале потеряно 64 000 рабочих мест, рост зарплат в частном секторе упал до минимума за пять лет, ВВП в апреле сократился на 0,1%. Именно слабость спроса и рынка труда стала главным аргументом большинства против повышения прямо сейчас.

Стоит отметить контекст, в котором принималось это решение. До февральских ударов по Ирану ожидалось, что Банк Англии в 2026 году будет снижать ставки. Теперь рынок закладывает одно повышение в этом году с 30-процентной вероятностью второго — радикальный разворот всего за несколько месяцев.

Как я отмечал выше, ЕЦБ на прошлой неделе уже повысил ставку до 2,25%, ФРС вчера дала ястребиный сигнал. Банк Англии пока стоит особняком — и это давит на фунт, который торгуется значительно ниже уровней начала года. Устойчивость этой позиции будет зависеть от того, насколько быстро открытие Ормузского пролива транслируется в реальное снижение энергетической инфляции в британской потребительской корзине.

Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупателям фунта нужно забирать ближайшее сопротивление 1.3250. Только это позволит нацелиться на 1.3290, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область 1.3325. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.3210. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.3180 с перспективой выхода на 1.3150.