O dólar continua com vantagem sobre as moedas europeias hoje. A zona do euro não divulga dados hoje, portanto o foco permanece o mesmo da semana passada — na agenda dos EUA e na reunião da Reserva Federal que começa amanhã.

A inflação dos EUA em agosto não deu ao banco central motivos para pausar. Os preços subiram 0,4% em relação ao mês anterior, após uma alta de 0,1% em julho, enquanto a leitura anual permaneceu em 3,4%. O fato de não ter subido se deve a uma questão puramente técnica: a comparação é feita com agosto do ano passado, quando os preços já estavam em alta, e a base elevada do ano passado absorveu parte da aceleração atual. Não considero isso um sinal de que a inflação tenha se acalmado.

O relatório então se divide em dois campos. A medida núcleo, que exclui combustíveis e alimentos, desacelerou em termos anuais de 2,5% para 2,4%, e esse é o único argumento que a ala dovish dentro do Fed pode apresentar. Seus opositores, por sua vez, apontarão para outro fato: a taxa núcleo mensal acelerou de 0,2% para 0,3%, o que, em termos anualizados, equivale a cerca de 3,7% — quase o dobro da meta do banco central.

A gasolina foi o principal motor neste mês, subindo 3,9%. Esse único item respondeu por mais de um terço da alta total do índice, enquanto a energia como um todo acrescentou 2,1% no mês e 16,3% em termos anuais.

Mas o principal problema do relatório não são os números em si, e sim o fato de ele descrever uma realidade que já está desatualizada. Os dados foram compilados quando o petróleo estava em torno de US$ 90 por barril, enquanto o mercado já avançou para acima de US$ 108, e as entregas físicas são negociadas a preços ainda mais altos. Em outras palavras, o principal impacto sobre os preços não entrou nos dados e aparecerá nas divulgações subsequentes. Vou explicar por que isso importa para um iniciante. Os dados sempre olham para trás — registram o mês passado —, enquanto o mercado vive no futuro. Quando os participantes percebem que a realidade já avançou além do relatório, eles negociam o número que aparecerá na próxima divulgação, e não o dado publicado hoje.

É por isso que o mercado já está precificando uma alta de juros, e o dólar sai beneficiado. A libra é um exemplo esclarecedor. Um forte dado do PIB do Reino Unido na sexta-feira — a economia cresceu em julho, em vez de estagnar como esperado — impulsionou a libra. Mas esse movimento durou apenas até a divulgação dos dados dos EUA. Bons dados domésticos não conseguem sustentar uma moeda quando uma poderosa corrente de notícias vem do outro lado do par.

Hoje não há eventos significativos. Os discursos de Isabel Schnabel e Christine Lagarde não vão alterar o quadro, especialmente na véspera da reunião do Fed, quando o mercado busca sinais de uma fonte completamente diferente. O pano de fundo para o euro é desfavorável: a moeda única não tem catalisadores domésticos, e um dólar mais forte pressiona o par. É improvável que os compradores arrisquem muito antes do início da reunião de amanhã, por isso espero movimentos contidos com viés de baixa.

Momentum

Para o euro, o nível de alta é 1,1588. Um rompimento acima desse nível leva o par em direção a 1,1613 e, depois, 1,1631. Francamente, tenho pouca confiança nesse cenário porque ele precisa de um catalisador, e a agenda de hoje está vazia. No lado negativo, a referência é 1,1568; um rompimento abaixo desse nível abre caminho para 1,1550 e 1,1534. Essa é a direção que considero primária. O mercado continua comprando dólares na expectativa de quarta-feira e, sem um apoio externo, o euro não tem força para reagir.

Para a libra, o nível de alta é 1,3531, com alvos em 1,3565 e 1,3596; o nível de baixa é 1,3498, com movimento em direção a 1,3474 e 1,3457. A libra agora está totalmente dependente do dólar, e a sexta-feira deixou isso claro. Também não há agenda doméstica hoje, portanto, as decisões sobre a libra seguirão a direção geral da moeda americana, uma vez que ela seja definida.

Reversão à Média

Para o euro, o limite superior está em 1,1585. Nesse nível, espero que o par tente subir, não encontre compradores suficientes para dar continuidade ao movimento e, em seguida, retorne para baixo. O sinal de venda surge com o retorno para abaixo desse nível, e não com o simples rompimento para cima. Esse cenário é conveniente hoje porque está alinhado com a direção que o mercado já tende a seguir. Vale observar que esse nível de referência está logo abaixo do ponto de rompimento, em 1,1588; portanto, os dois modelos não entram em conflito, mas se sucedem. Enquanto o euro não recuperar 1,1588, o modelo de retorno continua válido.

O limite inferior para o euro está em 1,1552. A lógica é inversa: procuro posições compradas após uma tentativa malsucedida de pressionar o mercado para baixo. No entanto, hoje esse cenário deve ser aplicado com cautela — comprar contra o sentimento predominante do mercado é mais difícil do que vender a favor da tendência. O nível está entre os alvos do cenário de rompimento, em 1,1550 e 1,1534; portanto, o par só chegará a essa região se a queda se desenvolver. Nesse caso, uma recuperação provavelmente será apenas um movimento técnico de curto prazo, e não uma reversão; por isso, mantenho o alvo modesto, de 15–20 pips.

Para a libra, a referência superior está em 1,3527. O modelo é o mesmo aplicado ao euro: o par avança, não consegue sustentar a alta e recua rapidamente, após o que considero posições vendidas. O nível está logo abaixo do ponto de rompimento, em 1,3531, a apenas quatro pips de distância, e é justamente aqui que um trader iniciante precisa ter atenção redobrada. Essa proximidade significa que um único toque não é suficiente para determinar a natureza do movimento. Se o preço romper 1,3527, atingir 1,3531 e fechar firmemente acima desse nível, trata-se de um rompimento, e você não deve vender. Se entrar na zona e retornar rapidamente para baixo, aplica-se o modelo de retorno. A diferença de tempo entre esses dois cenários pode ser de apenas alguns minutos; por isso, é mais prudente ignorar a primeira reação nessa zona e esperar uma definição mais clara.

O limite inferior para a libra está em 1,3492, localizado ligeiramente abaixo do nível de rompimento, em 1,3498. Aqui, procuro posições compradas se um movimento de queda se mostrar falso e o preço voltar a subir. A situação é um espelho do nível superior, apenas invertida. Uma breve queda abaixo do nível, seguida de um rápido retorno, cria uma oportunidade de compra com alvo de volta à faixa; um fechamento abaixo do nível invalida o cenário de retorno e transforma a libra em uma configuração de rompimento, com alvos em 1,3474 e 1,3457. Como o cenário geral é desfavorável às moedas europeias, abordo as posições compradas nessa região com mais cautela do que o habitual e estabeleço um alvo curto. Em ambos os casos, posiciono o stop no ponto extremo do movimento, e não no número redondo mais próximo.