जून में अमेरिका में महंगाई (इन्फ्लेशन) में आई मंदी इतनी मजबूत नहीं थी कि उसे किसी नए रुझान (ट्रेंड) की शुरुआत माना जाए। वोल्फ रिसर्च के विश्लेषकों का कहना है कि कोर उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (Core CPI) में शून्य वृद्धि दोबारा देखने को मिलने की संभावना बहुत कम है। हालांकि, उनका मानना है कि साल की दूसरी छमाही में महंगाई का दबाव वसंत (स्प्रिंग) के दौरान देखे गए उच्च स्तरों की तुलना में काफी कमजोर रह सकता है।

2026 में कीमतों में उतार-चढ़ाव का सबसे बड़ा कारण भू-राजनीतिक घटनाएं रही हैं। फरवरी के अंत में अमेरिका और इज़राइल द्वारा ईरान पर किए गए संयुक्त हमले से तेल की कीमतों में तेज़ उछाल आया और वैश्विक स्तर पर महंगाई का झटका लगा। जून के मध्य में हुए अस्थायी युद्धविराम (ट्रूस) के बाद कमोडिटी की कीमतों में गिरावट आई, अमेरिकी वाहन चालकों पर ईंधन का दबाव कम हुआ और जून के उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) तथा उत्पादक मूल्य सूचकांक (PPI) दोनों में कमी दर्ज की गई। लेकिन यह राहत ज्यादा समय तक नहीं टिक सकी। वॉशिंगटन और तेहरान के बीच तनाव फिर बढ़ने से तेल की कीमतें दोबारा चढ़ गईं।

स्टेफनी रोथ और उनकी वोल्फ रिसर्च टीम का कहना है कि जून में महंगाई में आई गिरावट काफी हद तक सांख्यिकीय भ्रम (स्टैटिस्टिकल इल्यूजन) थी। कुछ एकमुश्त (वन-ऑफ) कारणों ने आंकड़ों को बेहतर दिखाया, जैसे वाहन बीमा का अचानक सस्ता होना और मोबाइल टैरिफ योजनाओं पर दिए गए बंडल डिस्काउंट। फिर भी, विश्लेषकों का मानना है कि मध्य-पूर्व संघर्ष से पैदा हुआ महंगाई का सबसे बड़ा प्रभाव अब पहले ही बाजार की कीमतों में शामिल हो चुका है और व्यापारिक शुल्क (टैरिफ) से पैदा होने वाला दबाव भी धीरे-धीरे कम होगा।

कोविड-19 के बाद विकसित हुई मौसमी प्रवृत्ति (सीज़नैलिटी) भी इसमें महत्वपूर्ण भूमिका निभा रही है। हाल के वर्षों में कंपनियों ने साल की शुरुआत में कीमतों में तेज़ बढ़ोतरी करने और साल की दूसरी छमाही में बड़े पैमाने पर छूट एवं प्रमोशन देने की आदत बना ली है। कंपनियों के इस व्यवहार को सामान्य मौसमी समायोजन (सीज़नल एडजस्टमेंट) पूरी तरह नहीं पकड़ पाते, इसलिए हर साल की पहली छमाही अपेक्षाकृत अधिक महंगाई वाली दिखाई देती है।

जहां विश्लेषक दूसरी छमाही में मिलने वाली मौसमी छूटों से राहत की उम्मीद कर रहे हैं, वहीं अमेरिकी फेडरल रिजर्व महंगाई के खिलाफ कड़ी लड़ाई की तैयारी कर रहा है। पिछले महीने नए चेयरमैन केविन वॉर्श के नेतृत्व में फेड ने खुलकर सख्त (हॉकिश) रुख अपनाया। फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) के 18 में से आधे सदस्यों का अनुमान है कि वर्ष के अंत तक कम से कम एक बार ब्याज दरों में बढ़ोतरी की जा सकती है। केविन वॉर्श लगातार यह दोहराते रहे हैं कि फेड मूल्य स्थिरता (Price Stability) बनाए रखने के लिए पूरी तरह प्रतिबद्ध है। इसके साथ ही उन्होंने केंद्रीय बैंक की मौद्रिक नीति और परिचालन व्यवस्था की व्यापक समीक्षा भी शुरू कर दी है।