सोमवार को EUR/USD करेंसी पेयर में कोई खास हलचल देखने को नहीं मिली। पिछले सप्ताह के अंत में यूरोपीय मुद्रा में गिरावट का सुधार (करेक्शन) शुरू हुआ था, जो इस सप्ताह भी जारी रह सकता है। कुल मिलाकर, पिछली तेजी ठीक 400 प्वाइंट की थी, इसलिए तकनीकी करेक्शन पूरी तरह उचित है। ध्यान रखें कि इस करेक्शन में कुछ समय लग सकता है। उदाहरण के लिए, 4-घंटे के टाइमफ्रेम पर दिखाई देने वाला पिछला करेक्शन लगभग दो सप्ताह तक चला था। इसलिए, ट्रेडर्स को इस जोड़ी में अपेक्षाकृत लंबे समय तक चलने वाली गिरावट के लिए तैयार रहना चाहिए, जो एक सुधारात्मक गिरावट होगी।

पहले हम अक्सर "Weekly Preview" शीर्षक से लेख प्रकाशित करते थे, लेकिन मौजूदा परिस्थितियों में हमें लगता है कि उनकी जरूरत नहीं है। इसका कारण यह है कि किसी करेंसी पेयर की संभावनाएं अब कुछ प्रमुख विषयों पर निर्भर करती हैं, जिन पर हम लगभग रोज चर्चा करते हैं। मैक्रोइकोनॉमिक आंकड़े अब इनमें से एक प्रमुख विषय नहीं रह गए हैं। बाजार केवल सबसे महत्वपूर्ण रिपोर्टों पर ध्यान देने और प्रतिक्रिया देने के लिए तैयार है, और ऐसी रिपोर्टें महीने में केवल कुछ ही होती हैं। इस सप्ताह ऐसी कोई महत्वपूर्ण रिपोर्ट नहीं है। इनमें सबसे महत्वपूर्ण हैं: महंगाई, श्रम बाजार की स्थिति और ISM इंडेक्स। जैसा कि हम देख सकते हैं, यह सूची काफी छोटी है; हालांकि, वर्तमान में यही आंकड़े केंद्रीय बैंकों की मौद्रिक नीति को प्रभावित करते हैं।

इस सप्ताह अमेरिका में कोर Personal Consumption Expenditures (PCE) इंडेक्स, दूसरी तिमाही के GDP का दूसरा अनुमान, टिकाऊ वस्तुओं के ऑर्डर (Durable Goods Orders) और वार्षिक NonFarm Payrolls आंकड़ों में संशोधन जारी किया जाएगा। हमारा मानना है कि बाजार केवल NonFarm Payrolls के संशोधित आंकड़ों पर प्रतिक्रिया देगा। PCE इंडेक्स सहित बाकी सभी आंकड़े संभवतः बाजार द्वारा नजरअंदाज कर दिए जाएंगे। हालांकि फेडरल रिजर्व के अधिकारियों ने बार-बार PCE इंडेक्स को सबसे महत्वपूर्ण महंगाई संकेतक बताया है, लेकिन हम इस विचार से सहमत नहीं हैं और न ही बाजार ऐसा करता दिखाई देता है। हम उन संकेतकों पर ध्यान देते हैं जिन पर बाजार वास्तव में प्रतिक्रिया करता है, न कि केवल उन आंकड़ों पर जो औपचारिक रूप से जारी किए जाते हैं।

जुलाई का उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) पहले ही जारी हो चुका है, जबकि अगस्त की रिपोर्ट सितंबर में जारी होगी। इसलिए, हमारे लिए PCE इंडेक्स मुख्य CPI से निकाला गया एक व्युत्पन्न (derived) संकेतक भर है।

यह भी महत्वपूर्ण है कि शुक्रवार को जैक्सन होल संगोष्ठी के दौरान केविन वॉर्श भाषण देंगे। आम तौर पर, हम पिछले कुछ महीनों से ट्रेडर्स को याद दिलाते रहे हैं कि डोनाल्ड ट्रंप ने वॉर्श की नियुक्ति मौद्रिक नीति को सख्त करने के बजाय आसान बनाने के उद्देश्य से की थी। अमेरिकी अर्थव्यवस्था और श्रम बाजार की मौजूदा स्थिति ब्याज दर बढ़ाने की जरूरत का संकेत नहीं देती।

फिर भी, बाजार वॉर्श की ओर से हॉकिश (सख्त मौद्रिक नीति वाला) बयान और साल के अंत तक ब्याज दर में बढ़ोतरी की उम्मीद कर रहा है। हमारा मानना है कि फेडरल रिजर्व साल के बाकी हिस्से में एक बार भी प्रमुख ब्याज दर नहीं बढ़ा सकता, और यह आश्चर्यजनक नहीं होगा। इसका एक कारण यह है कि ब्याज दर बढ़ाने से अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड की यील्ड बढ़ेगी, जबकि अमेरिकी ट्रेजरी फिलहाल सक्रिय रूप से यील्ड को नियंत्रित करने की कोशिश कर रहा है।

इसके अलावा, ब्याज दर बढ़ाने से आर्थिक विकास धीमा होगा और श्रम बाजार में और गिरावट आ सकती है। इसलिए, अमेरिकी मुद्रा के लिए फिलहाल संभावनाएं मुख्य रूप से तकनीकी सुधार तक ही सीमित दिखाई देती हैं।