Sementara euro masih menimbang, dolar justru bergerak. Para investor berspekulasi apakah Christine Lagarde akan meninggalkan posisinya sebagai kepala ECB sesuai jadwal atau lebih cepat. Bagaimana hal ini akan memengaruhi EUR/USD? Sementara itu, komentar bernada "hawkish" dari pejabat Fed telah menyebabkan perubahan signifikan dalam prospek pasar futures. Untuk pertama kalinya dalam waktu yang lama, instrumen derivatif menunjukkan kemungkinan pemangkasan suku bunga federal funds pada bulan Juni yang kurang dari 50%. Kondisi ini menguntungkan mata uang Amerika.

Dinamika Ekspektasi Pelonggaran Kebijakan Moneter The Fed pada Bulan Juni

Untuk waktu yang cukup lama, dolar AS mengalami tekanan karena dianggap bahwa Ketua Fed yang baru akan mendorong pejabat lainnya untuk mempertimbangkan pemotongan suku bunga acuan. Namun, setelah Donald Trump memilih Kevin Warsh, pasar menjadi lebih stabil. Ia dianggap sebagai kandidat yang paling tidak "dovish" di antara semua kandidat lainnya. Meskipun demikian, ia tidak merahasiakan niatnya untuk melonggarkan kebijakan moneter.

Namun, keputusan di Fed bukan hanya datang dari satu individu; keputusan diambil secara bersama-sama. Penurunan EUR/USD merupakan akibat dari pemahaman bahwa melanjutkan siklus ekspansi moneter bukanlah sesuatu yang bisa dikendalikan oleh satu orang pun. Selain itu, para investor yakin bahwa Kevin Warsh akan menjaga independensi Fed, berbeda dengan kompetitornya yang utama, Kevin Hassett.

Contoh dari AS ini berpengaruh ke negara lain. ECB juga akan membutuhkan pemimpin baru. Ada desas-desus di pasar bahwa jika Christine Lagarde tetap menjabat hingga akhir, penggantinya harus berasal dari kalangan kanan di Prancis. Mereka mendesak agar bank sentral membeli obligasi yang bermasalah di dalam negeri. Untuk menghindari skenario tersebut, sebaiknya ia mengundurkan diri lebih cepat.

Sekitar 57% ahli Bloomberg mempercayai bahwa ini akan terjadi. Kandidat yang paling dijagokan adalah Klaas Knot jika Lagarde mundur lebih awal. Namun jika tidak, besar kemungkinan posisi itu akan diisi oleh Pablo Hernandez de Cos, kepala Bank for International Settlements. Knot dipandang sebagai seorang "hawk", sementara Hernandez de Cos lebih dikenal sebagai "dove".

Pengunduran Diri Dini sebagai Faktor Bullish bagi Euro

Dalam konteks ini, pengunduran diri Lagarde lebih awal akan menjadi faktor yang bersifat "bullish" bagi euro. Penurunan EUR/USD didorong oleh kekhawatiran bahwa pemerintah Prancis dan Jerman yang mengambil keputusan untuk ECB. Hal ini menyerupai berkurangnya otoritas The Fed.

Perlu dicatat bahwa Perdana Menteri Jepang juga berupaya ikut campur dalam urusan bank sentral. Dalam sebuah pertemuan dengan kepala BoJ, Kazuo Ueda, ia menyatakan ketidakpuasan terhadap normalisasi kebijakan moneter. Akibatnya, yen melemah secara signifikan terhadap mata uang utama global.

Jadi, bukan hanya faktor makroekonomi yang menentukan nilai tukar mata uang di pasar Forex. Faktor politik juga turut berperan.

Secara teknikal, pada grafik harian EUR/USD, sedang berlangsung perebutan level di batas bawah rentang nilai wajar di 1,1785–1,194. Jika "bear" keluar sebagai pemenang, penurunan pasangan mata uang utama di bawah 1,1765 akan membuka peluang untuk menambah posisi jual. Sebaliknya, jika "bull" yang berhasil, hal itu akan menjadi alasan untuk mempertimbangkan pembelian euro terhadap dolar AS.