Евро очень быстро теряет позиции в паре с американским долларом даже несмотря на то, что все больше представителей Европейского центрального банка обращают внимание на необходимость жестких мер.

Вчера член Совета управляющих ЕЦБ Яннис Стурнарас добавил голос к растущему хору европейских чиновников, предупреждающих о неизбежном ужесточении денежно-кредитной политики. По его словам, если нефть останется на текущих уровнях, у ЕЦБ не останется иного выбора, кроме как повысить процентные ставки. «Но мы все надеемся этого избежать», — добавил глава греческого центробанка, и эта оговорка говорит сама за себя.

Стурнарас дал понять, что текущая ситуация балансирует уже не между базовым и неблагоприятным сценариями ЕЦБ, а между неблагоприятным и жёстким. Это принципиальный сдвиг в риторике, так как ещё несколько недель назад большинство чиновников говорили об осторожности и необходимости дождаться новых данных. Теперь тональность заметно изменилась.

Подкрепляют эти опасения и свежие данные по инфляции в еврозоне. По предварительной оценке Евростата, годовая инфляция в апреле ускорилась до 3,0% против 2,6% в марте. Главным виновником остаётся энергетика: цены на энергоносители выросли на 10,9% в годовом выражении против 5,1% в марте. При этом базовая инфляция, исключающая энергию и продукты питания, немного снизилась, что даёт ЕЦБ формальное основание для осторожности. Однако общий показатель в 3% — максимум с сентября 2023 года — политически игнорировать всё сложнее.

Нефть марки Brent в четверг торговалась около 105 долларов за баррель, удерживаясь выше 100 долларов уже три недели подряд. Ормузский пролив фактически закрыт, переговоры с Ираном зашли в тупик, и конца этой истории пока не видно. Стурнарас прямо предупредил: устойчиво высокие цены на нефть ударят не только по инфляции, но и по экономическому росту — то самое стагфляционное сочетание, которого в Европе боятся больше всего.

Рынки и экономисты в целом ожидают повышения ставки на 25 базисных пунктов уже на июньском заседании.

Однако есть и иной путь, по котором ЕЦБ может также пойти: если рост инфляции окажется умеренным, повышения процентных ставок может и вовсе не быть. Если же инфляция резко ускорится и задержится надолго, ЕЦБ придётся рассматривать куда более жёсткие сценарии. Иными словами, всё снова упирается в Ормузский пролив и в то, как долго продлится энергетический кризис.

Однако даже подобного рода сценарий не оказывает поддержку европейской валюты, так как многие трейдеры опасаются аналогичной истории, но уже с ценами в США, делая ставку на доллар, как на актив-убежище.

Что касается текущей технической картины EUR/USD, то сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.1660. Только это позволит нацелиться на тест 1.1680. Уже оттуда можно забраться на 1.1705, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.1725. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.1630 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.1610 либо открывать длинные позиции от 1.1590.