Пара евро/доллар по итогам недели так и не смогла преодолеть уровень поддержки 1,1770, который соответствует средней линии индикатора Bollinger Bands на дневном графике и одновременно – линии Kijun-sen на таймфрейме W1. Пятничные торги завершились в рамках 18-й фигуры, на отметке 1,1816. Что весьма показательно, учитывая противоречивый фундаментальный фон, который сложился для пары eur/usd.

Взглянув на недельный график мы увидим, что по паре (пока что) сохраняются медвежьи настроения, однако южный импульс явно угасает. Неспособность продавцов закрепиться в области 17-й фигуры перекликается с противоречивой динамикой DXY: индекс доллара США на протяжении всей недели карабкался вверх, однако в пятницу отступил от локальных максимумов (97,87), завершив неделю на отметке 97,50.

На стороне гринбека – индексы ISM и представители ФРС, которые в большинстве своём озвучили «умеренно-ястребиную» риторику. Против американской валюты выступили отчёты по рынку труда США, однако окончательные выводы здесь делать пока рано, поскольку январские Нонфармы будут опубликованы лишь 11 февраля (релиз был перенесен из-за частичного шатдауна).

Итак, производственный индекс ISM в январе неожиданно оказался в зоне расширения, поднявшись до отметки 52,6 (при прогнозе слабого роста до 48,5). Это максимальное значение показателя с августа 2022 года. Положительную динамику показали и некоторые субиндексы (в частности, индекс новых заказов и производственный индекс). Но при этом отчёт имеет и свои изъяны. Например, индекс занятости в секторе остается ниже 50-пунктного значения, то есть рост производства не сопровождался полноценным восстановлением рабочих мест (здесь мы снова возвращаемся к проблемам американского рынка труда).

Кроме того, по мнению ряда аналитиков, стремительный январский рост производственного индекса ISM частично связан с сезонным «переучетом» запасов после праздников, а не устойчивым рыночным разворотом. Решающую роль в этом контексте сыграет дальнейшая динамика этого показателя.

В зеленой зоне вышел и индекс ISM в сфере услуг, который восьмой месяц подряд находится выше 50-пунктного таргета. В январе показатель остался на декабрьском уровне (53,8), тогда как большинство аналитиков прогнозировали небольшой спад – до 53,5.

Хотя и здесь есть свои изъяны. Структура отчета сигнализирует о значительном сокращении внешнего спроса на услуги, отражая сложности в международной торговле. Также следует отметить неуверенный рост занятости. Несмотря на то, что соответствующий субиндекс находится в зоне расширения, он снизился до 50,3, свидетельствуя о замедлении найма в секторе.

И всё же, опубликованные на прошедшей неделе индексы ISM «в моменте» были однозначно интерпретированы в пользу американской валюты.

Дополнительную поддержку гринбеку оказали и представители ФРС, которые в большинстве своем озвучивали «умеренно-ястребиную» риторику. Например, вице-президент Федрезерва Филип Джефферсон высказал осторожный оптимизм, уверенность в стабилизации рынка труда и росте экономики. По его словам, решения по ставке будут приниматься исходя из поступающих данных.

В свою очередь глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик «прямым текстом» выступил за сохранение выжидательной позиции, поскольку инфляция, по его мнению, остается слишком высокой. Аналогичную риторику озвучил и глава ФРБ Ричмонда Томас Баркин.

А вот президент ФРБ Сан-Франциско указала на «явные признаки уязвимости» на рынке труда, допустив снижение процентной ставки в обозримом будущем. По её словам, дальнейшее смягчение ДКП будет необходимо, «если слабые данные по рынку труда сохранятся».

Здесь необходимо отметить, что три отчёта в сфере рынка труда США – JOLTS, ADP и Unemployment Claims – вышли на прошедшей неделе в красной зоне, оказав давление на американскую валюту.

Так, количество открытых вакансий в декабре снизилось до 6,542 млн, то есть до минимума с сентября 2020-го года (при том, что прогноз был на уровне 7,2 млн). Структура отчета говорит о том, что компании в большинстве своём становятся осторожнее – они удерживают численность персонала, но уже не набирают (активно) новых сотрудников.

Отчёт ADP отразил создание 22 тысяч рабочих мест в частном секторе США, при прогнозе +45 000. Опять же, это сигнал о том, что американские работодатели менее склонны расширять свой штат (наиболее слабый результат показали производственные и бизнес-услуги).

Негативную фундаментальную картину дополнил отчёт Unemployment Claims. Количество первичных обращений за пособием по безработице увеличилось на 231 тысячу. С одной стороны, показатель остается в диапазоне 200-250 тысяч, который считается приемлемым по историческим меркам. С другой стороны, показатель неожиданно обновил многонедельный максимум (максимальное значение показателя с начала декабря прошлого года).

Другими словами, рынок труда США оказался не на стороне гринбека, благодаря чему южный импульс по паре eur/usd в конце недели угас. Дополнительную поддержку покупателям пары оказал Европейский Центробанк, который сохранил выжидательную позицию и «умеренно-ястребиный» настрой, несмотря на январское замедление инфляции в еврозоне.

И всё же, вектор движения цены зависит от «самочувствия» прежде всего доллара (а не евро). Медведи eur/usd не смогли преодолеть уровень поддержки 1,1770 (средняя линия Bollinger Bands на D1 + линия Kijun-sen на W1), но в целом неделя завершилась в пользу продавцов пары, учитывая, что цена открытия была на уровне 1,1852.

Возобновит ли пара нисходящее движение или отправится на коррекцию в область 19-й фигуры? Это будет зависеть от ключевых макроэкономических отчётов предстоящей недели. В среду (11 февраля) будут опубликованы январские Нонфармы, а в пятницу (13 февраля) – данные по росту CPI. Если эти отчеты «срезонируют» – например, отразят дальнейшее охлаждение рынка труда и замедление/стагнацию инфляции, доллар окажется под давлением, благодаря чему пара сможет протестировать уровень сопротивления 1,1900 (верхняя граница облака Kumo на h4). Если же отчёты отразят ускорение CPI и рост ключевых компонентов NFP, пара eur/usd не только преодолеет вышеупомянутый уровень поддержки 1,1770, но и попытается снизиться к основанию 17-й фигуры. На сегодняшний день пара находится в подвешенном состоянии, несмотря на «бычий финал» волатильной недели.