在經歷一波快速上漲後，Bitcoin 和 Ethereum 已經在橫向區間內盤整了好幾週。然而，這絕對不代表去年開始的跌勢已經結束。在日線級別上，Bitcoin 目前受到 60,000 美元到 82,500 美元區間的限制，而週線級別仍然呈現下降趨勢。所以，不管外界怎麼說，我們並不認為新的「牛市」已經啟動。此外，多數分析師仍然引用所謂的四年周期，認為 Bitcoin 應該會在今年秋天結束下行修正，並展開新的牛市階段。但四年周期又不是吉薩金字塔——並非永恆不變。許多所謂的「專家」幾乎不管全球局勢、投資者興趣或基本面如何，年年都在預測 Bitcoin 將上漲。舉例來說，Fed 最早可能就在下週收緊貨幣政策，這對加密貨幣市場來說是利空因素。然而，這些評論人士幾乎沒人提到這一點——大家只是單純在「等」上漲。

與此同時，Coinbase CEO Brian Armstrong 表示，Bitcoin 到 2030 年可能漲到 400,000 美元。Armstrong 認為這個數字是「合理目標」。那麼，Bitcoin 憑什麼出現如此瘋狂的漲幅呢？為了回答這個問題，這位 Coinbase 負責人列舉了加密貨幣支持者一貫強調的那些因素：Clarity Act 的通過、美國政府高額債務、龐大的財政赤字、美元貶值以及貨幣擴張。也就是說，多數分析師預期 Bitcoin 上漲，並不是基於對這種第一大加密貨幣的實際需求明顯增加，而是因為貨幣供給成長、美國美元走弱，以及市場對政府機構與法定貨幣的信任下滑。換言之，需求之所以上升，只是因為人們對政府與央行的信任在減弱，同時全球經濟中的貨幣總量卻持續增加。照這個邏輯，其實可以說所有投資工具都會上漲——例如房地產或股票。

在我們看來，近年來的市場表現已經顯示，在同一輪牛市週期中出現數百百分比漲幅的時期大致已成過去。我們承認，由於貨幣擴張的情況相當有可能出現，新一輪升勢或許很快就會開始。然而，我們並不認為這是當前大幅提高加密貨幣板塊配置比例的充分理由。就目前而言，Bitcoin 距離再次轉跌，比距離延續漲勢更近一些。

BTC/USD 交易建議

儘管一週前出現了強勁反彈，Bitcoin 仍然沿著下降趨勢運行。我們依然預期其將跌向 57,500 美元（即這三年升勢的 61.8% 費波納契回撤位），儘管該水平實際上已經被有效測試過。我們不認為這一跌勢已經結束。當前這一領漲加密貨幣的反彈走勢顯得偏弱，更像是一個修正，而不足以構成建立多頭倉位的有力依據。價格可能會向上掃過 82,850 美元高位附近的流動性，隨後引發新一輪下跌。在 4 小時圖上，在最近高點出現兩次流動性掃掠（虛破）之後，進一步下跌的可能性依然存在。我們認為，價格跌至 75,500 美元的機率相當高。之後，要麼出現虛破後重啟升勢，要麼跌破通道，開啟新一輪下探，目標指向 50,000 美元附近。

ETH/USD 交易建議

在日線級別上，Ethereum 的技術走勢在短短幾天內發生了劇烈變化，現在有可能展開一段新的升勢。不過，交易者仍應以週線圖為主要依據，因為在該級別上，ETH 有機會向 4,800 美元進發——那是過去五年橫向整理區間的上軌。在日線圖上，最近的一個空頭 FVG 已被回補，但這個 FVG 屬於前一段趨勢；即使引發市場反應，也很可能只是修正性質。同時也要留意 4 月 17 日高點的流動性掃描，以及 4 小時圖上的流動性被拿走的情況。Bitcoin 同樣在 4 小時圖上出現了流動性掃描，目前仍處於寬幅橫盤區間之中。因此，Bitcoin 在日線與 4 小時兩個級別上目前都偏向看跌；若行情開始下跌，Ether 很可能會跟隨走弱。

圖表註解說明

CHOCH 指的是「Change of Character」，即性質轉變 / 趨勢結構被打破。所謂流動性，是指交易者的止損單，市場做市商會利用這些止損來建立自身部位。FVG 是 Fair Value Gap（公平價值缺口），即價格效率失衡區域。價格往往會快速穿越這些區域，顯示市場上一方力量在此缺位；之後價格通常會回到這些區域並對其產生反應。IFVG 則是 Inverted Fair Value Gap（反向公平價值缺口）。在價格回到這類區域後，不是出現明顯反應，而是以衝擊方式直接突破，隨後再從另一側對該區進行回測。

OB 指的是 Order Block。這是做市商為了收割流動性而建立部位，隨後再在相反方向上形成自身主要倉位的那一根 K 線。