歐元/美元匯率走勢依然相對平穩，但偏向溫和上行。市場顯然對可能重新開放霍爾木茲海峽的消息反應正面，目前幾乎沒有人去思考，隨時可能澆下來的那一「桶冷水」。不過，我們要先強調，在我們看來，歐元上漲並不是因為地緣政治。兩個月前我們就指出，聯準會在 2026 年再次升息的可能性極低。Kevin Warsh 想要強力對抗高通膨的意願，與他一開始被推上 Fed 主席位置時所依據的基本考量並不吻合。回顧一下，接替 Jerome Powell 的人選當中，一項關鍵條件就是要願意推動貨幣寬鬆——這是 Trump 從 Powell 那裡始終得不到的。因此，就口頭表態而言，Warsh 也許會支持「不惜一切代價打擊高通膨」，但這並不必然意味著貨幣政策會走向真正的收緊。

若霍爾木茲海峽真的重新開放（目前仍高度存疑），通膨本身就會繼續放緩。那種情況下，Fed 完全沒有必要再升息。如果就業市場持續降溫，Fed 也不會冒險升息。如果美國經濟持續放緩，Fed 又多了一個不收緊政策的理由。從技術面來看，在所有時間框架上，歐元前景都優於美元。週線級別仍可見自 2022 年以來的上升趨勢。日線級別呈現區間整理，匯價則在偏離下軌後，正往上軌方向移動。4 小時圖顯示的是一個上升趨勢。此外值得注意的是，市場已經好幾個月幾乎忽視了對歐元有利的基本面，尤其是歐洲央行的緊縮行動。因此，我們目前看不到任何理由，能支撐美元出現明顯走強。在我們看來，歐元是被過度拋售、且被低估的。

但霍爾木茲海峽真的會開放嗎？Oman、Iran 和美國可以達成任何協議，但先前所有協議最後是如何收場、以何種方式收場，大家都心知肚明。在就霍爾木茲問題達成協議之後，Donald Trump 仍會回到一切事件的起點——Iran 的核子計畫。要在這個問題上取得共識幾乎是不可能的，因此，在任何一個「方便的時點」，美國飛彈隨時可能再度射向 Iran，而 Tehran 也可以再次關閉霍爾木茲，因為霍爾木茲是其向白宮施壓的關鍵槓桿。因此，在我們看來，在「核子問題」未解決之前，Iran 與美國之間的任何協議都不具太大價值。至於這對貨幣對後續走勢意味著什麼，不論地緣政治如何發展，我們都只預期歐元升值。我們原本就預計歐元會在今年上半年走強，只是後來 Donald Trump 在中東的行動，引發資金再度湧向美元避險。

截至 8 月 6 日，EUR/USD 貨幣對在過去 5 個交易日的平均波動幅度為 63 點，屬於「中等」水準。我們預期該貨幣對在週四將在 1.1484 至 1.1610 區間內波動。上方線性回歸通道向下傾斜，顯示跌勢有望延續。CCI 指標已進入超買區，預警可能出現向下修正。

最近支撐位：

S1 – 1.1536

S2 – 1.1505

S3 – 1.1475

最近阻力位：

R1 – 1.1566

R2 – 1.1597

R3 – 1.1627

交易建議：

在 4 小時週期上，EUR/USD 貨幣對已開始形成新的上行走勢，這可能是較大級別圖表上新一輪長期升勢的開端。從整體來看，美元的基本面背景依然偏空，但在 2026 年，首先是地緣政治，其次是 Fed 採取的「鷹派」立場，為美元提供了強勁支撐。不過，任何利多故事遲早都會結束。當價格位於移動平均線下方時，可考慮做空，目標指向 1.1444 與 1.1414；當價格位於移動平均線上方時，做多更為合理，目標為 1.1597 與 1.1610。

圖示說明：

• 線性回歸通道用於判斷當前趨勢方向；若兩條通道同向，代表趨勢較為強勁；
• 移動平均線（參數 20,0，平滑）用來界定短期走勢與當前交易方向；
• Murray 水平為價格運行與修正的目標區域；
• 波動率水平（紅線）依據當前波動率數據，標示該貨幣對翌日可能運行的價格區間；
• CCI 指標進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250）時，代表趨勢可能接近反轉，朝相反方向發展。