現實終於浮上檯面。伊朗新任最高領袖 Mojtaba Khamenei 打算持續封鎖荷莫茲海峽，並可能將攻擊擴大至其他中東國家。Donald Trump 聲稱，物價上升並不是主要問題——當務之急是終結伊朗的核計畫，避免其挾持整個地區。市場則認為，這場衝突將會持續下去，股市指數因此同步下跌。

S&P 500 在過去六個交易日中有五日收跌，現已較十月創下的歷史新高回落約 7%。Magnificent Seven 跌幅更深，距離回調 10%——也就是技術上進入修正區間的門檻——已近在眼前。

Magnificent Seven 表現

其中一個原因是散戶的退場。散戶投資人先前幾乎不受總體經濟消息影響，還會熱衷於逢低買進。但現實終究無法迴避。中東衝突一旦持續，企業成本將上升、獲利將受損，S&P 500 看來勢必下跌。JP Morgan 報告指出，上週散戶交易活動約下滑了 30%，並不令人意外。

Macquarie Group 警告，如果霍爾木茲海峽遭到全面封鎖，油價可能被推升至每桶 150 美元；Wood Mackenzie 則認為 200 美元也不是不可能。Goldman Sachs 則警示，3–4 月期間 Brent 原油的平均價格可能達到 145 美元。在這種情境下，美國汽油價格將大幅飆升，消費會因而下滑，經濟成長放緩的同時通膨卻走高。這種停滯性通膨的風險，正迫使投資人把股票視為有毒資產。

油價與全球 MSCI 的動態

對標普 500 指數的壓力，同樣來自一個急遽上升的可能性：聯準會暫停降息的狀態將一路延續到 2026 年底——市場認為央行今年將降息兩次的機率，已從 79% 暴跌至 16%，而在中東衝突爆發前，這一機率僅為 4%。

這項轉變，加上通膨預期上升，正推高美國公債殖利率，抬升企業融資成本並惡化獲利表現。然而，獲利成長正是華爾街分析師在 2026 年初對這一廣泛指數做出看漲預測的根本依據。

再加上 White House 對不公平貿易行為展開的大範圍調查，這些調查可能導致依據《貿易法》第 301 條而實施的新關稅，股市下跌幾乎顯得不可避免。

從技術面來看，日線圖上的 S&P 500 顯示，空方已經在關鍵的 6,770 水平上取得勝利，使得空頭部位得以累積。如果樞紐位 6,660 被有效跌破，且指數持續收在該水準之下，將足以支持進一步加碼賣出。