ارتفعت أسعار النفط، مع اقتراب خام Brent من 108 دولارات للبرميل وتداول خام WTI فوق 94 دولاراً، بعدما أعلنت إيران أنها لن تخفف شروطها لإعادة فتح مضيق هرمز ورفض Donald Trump مقترحها. وتم تأجيل الآمال في استئناف سريع لحركة الشحن عبر المضيق — الذي كان قبل الحرب يمر عبره نحو خُمس تدفقات النفط وغاز LNG في العالم — إلى وقت لاحق.

تبدو مواقف الطرفين متناقضة. ففي مقابلة مع Axios يوم الأحد قال ترامب إن واشنطن كان بإمكانها قبول شروط إيران قبل نحو عام، وإن طهران بالغت في تقدير أوراق قوتها، وفي الوقت نفسه قال إنه يتوقع استئناف المحادثات هذا الأسبوع. تستفيد إيران من حالة عدم اليقين عبر احتفاظها بقدر من النفوذ؛ بينما يخسر المستوردون، إذ إن كل أسبوع إضافي من دون وضوح يعني طاقة أكثر كلفة.

ويبدو الصخب الدبلوماسي جلياً في تعليقات الخبراء. فقد قال معهد Itochu Research إن "آفاق الجهود الدبلوماسية أصبحت أكثر غموضاً، ما أسهم في الارتفاع". وأضاف أن السوق كانت تأمل سابقاً في التوصل إلى اتفاق قبل انتخابات التجديد النصفي الأمريكية في نوفمبر، لكن هذا السيناريو يبدو الآن أقل احتمالاً. ولم تنجح المحادثات غير المباشرة في نيويورك في ردم الهوة بشأن العقوبات والحصار الأمريكي وقضية هرمز. وناقش الطرفان ترتيباً تُفتح بموجبه المضيق، وترفع واشنطن بمقتضاه الحصار عن الموانئ الإيرانية.

كما تمارس واشنطن ضغوطاً تتجاوز المسار الدبلوماسي. إذ قال وزير الخزانة سكوت بيسنت إن من المرجح أن تشحن إيران آخر شحنات نفطها إلى الصين خلال أسبوعين، مع قيام بكين بخفض دعمها لطهران بشكل حاد. وأضاف أن ما يقرب من 15 مليون برميل من النفط الإيراني لا تزال في عرض البحر، وهو ما يزيد الضغط على طهران. في هذا السيناريو، تكسب واشنطن إذا قدمت إيران تنازلات؛ وتخسر إيران إذا فقدت مشترياً رئيسياً.

وثمة عامل منفصل يتعلق بالمنتجات المكررة، هو السياسة الداخلية الأمريكية. فقد قال ترامب إن البيت الأبيض يدرس "بجدية بالغة" فرض قيود على صادرات الديزل، الذي يُتداول عند مستويات قياسية. وإذا طُبقت مثل هذه الإجراءات، فقد تُخفِّض الأسعار للمستهلكين الأمريكيين لكنها ستضر بالمشترين الأجانب والمصافي المعتمدة على التصدير.

كل ذلك يشير إلى أن النفط المرتفع الثمن سيواصل تغذية توقعات التضخم، ما يُبقي مجلس الاحتياطي الفيدرالي في وضع تشديد السياسة النقدية. ونتيجة لذلك يرتفع كل من الدولار والعوائد، فيما تتعرض أسعار الذهب والفضة لضغوط بيعية. الرابحون هم حاملو الدولار؛ والخاسرون هم مستوردو الطاقة والمقترضون. وأرى أنه ما لم يحدث اختراق دبلوماسي حقيقي، فسيظل خام برنت يتحرك قرب 108 دولارات، مع بقاء خطر تسجيل قمم جديدة قائماً، خاصة وأن احتمال وقوع حوادث عسكرية لم يتراجع. أما العامل الرئيسي الذي يكبح المكاسب الإضافية فهو التوقعات باستئناف المحادثات هذا الأسبوع، وهي التي أشار إليها ترامب — والسوق ستتفاعل مع استئناف المفاوضات بشكل أسرع مما ستتفاعل مع أي تصريحات إيرانية. وإذا أخفق الجانبان مجدداً في التوصل إلى اتفاق، فمن المرجح أن يواصل النفط ارتفاعه، وأن يستمر الضغط على الاحتياطي الفيدرالي وعلى الدولار.

الصورة الفنية: يحتاج المشترون إلى اختراق مستوى المقاومة الأقرب عند 96 دولارًا لاستهداف مستوى 100 دولار، والذي سيتحوّل تجاوزه لاحقًا إلى مهمة صعبة نسبيًا. أما الهدف الأبعد فيقع عند 104 دولارات. على الجانب الهابط، سيحاول البائعون السيطرة على مستوى 92 دولارًا. وإذا نجحوا في ذلك، فإن كسر نطاق الحركة سيُلحق ضررًا كبيرًا بالمراكز الشرائية ويدفع سعر النفط نحو 89 دولارًا مع احتمال الوصول إلى 87 دولارًا.