من يهتم؟ ذلك كان رد فعل سوق الأسهم على انهيار المحادثات بين الولايات المتحدة وإيران في إسلام أباد. أغلق مؤشر S&P 500 على انخفاض لليوم الثاني على التوالي، ولكن ذلك جاء فقط بعد ارتفاعه في وقت سابق إلى مستويات قياسية. لا يبدو الأمر ككارثة، حتى مع إغلاق مضيق هرمز وارتفاع سعر النفط مقتربًا من 100 دولار للبرميل. في الواقع، كسر المؤشر العام ارتباطه مع خام Brent عند بداية وقف إطلاق النار الذي استمر أسبوعين، والذي قام الرئيس Trump منذ ذلك الحين بتمديده إلى أجل غير مسمى.

ديناميكيات مؤشر S&P 500 والنفط

لماذا يبدو مؤشر S&P 500 عديم الإحساس تجاه الجغرافيا السياسية؟ هل سئم السوق، أم أنه واثق من أنّ البيت الأبيض سيلقي بطوق نجاة لأصول المخاطر مهما حدث؟ صفقة TACO — "Trump Always Chickens Out" — مزدهرة، والخوف من تفويت الفرصة (FOMO) ما زال حاضرًا بقوة. أصبح السوق أكثر اعتمادًا على خوارزميات الشراء القائمة على الزخم، والتي تقوم فعليًا بتصفية الأخبار، سلبية كانت أم إيجابية.

على سبيل المثال، عنوان كان يفترض أن يكون داعمًا للسوق — تسارع مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة إلى 1.7% على أساس شهري في مارس، في إشارة إلى قوة في الاقتصاد — جرى تجاهله إلى حد كبير. وعلى العكس، كان من الممكن تفسير اتهام Kevin Warsh لإطار سياسة الاحتياطي الفيدرالي بأنه ساهم في التضخم في 2020–2021 على أنه نبرة متشددة، ومع ذلك بالكاد تحركت الأسواق. الخلاصة: المستثمرون اهتموا أكثر بتمديد وقف إطلاق النار.

أداء مؤشر S&P 500

عملياً، يتصرف مؤشر S&P 500 وفق وضعية "يمكن أن يكون أسوأ". كان المتداولون يخشون أن يؤدي رفض إيران لإجراء محادثات إلى تجدد الضربات الأمريكية، وهذا لم يحدث، لذا تجاهلت الأسواق الأمر.

هل مضيق هرمز مغلق؟ نعم، لكن إذا خففت السفن الأمريكية الحصار، يمكن لحركة المرور أن تستأنف. نعم، طهران تفرض رسوماً على العبور، لكن المستثمرين يرون في ذلك نوعاً من التعويض لإيران عن الأضرار التي تسببت بها الإجراءات الأمريكية. كلا الطرفين تكبّدا خسائر؛ والأسواق تفترض أن التوصل إلى تسوية براغماتية ممكن.

عودة المستثمرين الأفراد إلى شراء الانخفاض في مؤشر S&P 500، وحالة الهوس المحيطة بأسهم Magnificent Seven — التي أضافت حوالي 2.5 تريليون دولار إلى القيمة السوقية في وقت قصير — تُبقي حالة التفاؤل قائمة. قامت JP Morgan برفع هدفها لمستوى إقفال مؤشر S&P 500 في نهاية العام إلى 7,600 بعد أن خفّضته إلى 7,200 في نهاية مارس. المبرر الرئيسي: أرباح أقوى من الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

من الناحية الفنية، شهد مؤشر S&P 500 تكوّن نموذج “inside bar” تكرر مرتين على الرسم البياني اليومي. بعد اختبار زائف للحد العلوي لهذا النطاق السعري، دخل المتداولون في صفقة ناجحة عند كسر الحد السفلي قرب 7,080. الهبوط دون مستوى الدعم عند 7,030 سيبرر إضافة مراكز بيعية على المؤشر العريض. أما مستوى المقاومة الرئيسي فيقع قرب 7,100.