18.12.2025 05:17 AM
لقد كان زوج العملات GBP/USD أكثر نشاطًا خلال اليومين الماضيين مقارنة بزوج EUR/USD. ومع ذلك، لم يظهر أي تحركات مثيرة للغاية. في الأساس، شهدنا ارتفاعًا جديدًا على خلفية بيانات ضعيفة إلى حد ما من سوق العمل الأمريكي، تلاه تصحيح بعد تقرير تضخم أضعف من المتوقع من المملكة المتحدة - وهذا كل شيء. من الجدير بالذكر أن أرقام التضخم ليست ذات أهمية كبيرة حاليًا للبنك المركزي الأوروبي، الذي تمكن من استقرار معدله حول 2%. ومع ذلك، فهي مهمة جدًا لبنك إنجلترا والاحتياطي الفيدرالي. سيتم إصدار تقرير التضخم الأمريكي اليوم، بينما تم إصدار تقرير المملكة المتحدة بالأمس. سنركز على هذين المؤشرين، خاصة بالنظر إلى اجتماع بنك إنجلترا اليوم.
أظهر تقرير التضخم في المملكة المتحدة تباطؤًا إلى 3.2%. بينما هناك غموض يحيط بتقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي، فإن الوضع مع التضخم في المملكة المتحدة واضح. التضخم يتراجع للشهر الثاني على التوالي بوتيرة عالية بشكل ملحوظ. بالطبع، هذا لا يعني أنه سيستمر في الانخفاض لمدة خمسة أشهر أخرى، لكنه يعني أننا سنرى على الأرجح بنك إنجلترا يخفف السياسة النقدية أكثر اليوم. هل سيتفاعل الجنيه البريطاني مع هذا الحدث؟ نعتقد أنه إذا فعل، فإن الانخفاض لن يكون قويًا، حيث أن السوق مستعد بالفعل لهذا القرار. سيكون لتكوين أصوات لجنة السياسة النقدية أهمية أكبر بكثير. تحديدًا، توزيع الأصوات لصالح خفض المعدل مقابل الحفاظ عليه. في أي حال، من المهم ملاحظة أنه في سبتمبر ونوفمبر، كان أداء الدولار الأمريكي جيدًا على الرغم من خفضين في معدل الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. لماذا يجب أن ينخفض الجنيه اليوم إذا كان القرار معروفًا بالفعل للمتداولين؟
نعتقد أن الاتجاه العام والعوامل العالمية، التي تظل دون تغيير، لها أهمية أكبر. لقد خفض الاحتياطي الفيدرالي المعدل الرئيسي ثلاث مرات، اثنتان منها لم يتم تسعيرهما بعد في السوق. كان الجنيه يتراجع لعدة أشهر دون أسباب مقنعة. لذلك، نعتقد أن الاتجاه الصعودي العالمي لم يُلغى، وأساسه الأساسي لم يتغير. لذلك، ما زلنا نتوقع مزيدًا من النمو للعملة البريطانية - ليس لأنها جذابة للغاية أو لأن الاقتصاد البريطاني ليس لديه مشاكل، ولكن لأن الوضع في أمريكا لا يزال سلبيًا للغاية.
نبرز بشكل منفصل تقرير التضخم الأمريكي. إذا تبين اليوم أن التضخم قد تباطأ أو أضعف من التوقعات (3%)، فقد يستأنف الدولار الأمريكي تراجعه، حيث سيكون لدى الاحتياطي الفيدرالي المزيد من الأسباب لخفض المعدلات للمرة الرابعة على التوالي في اجتماع 28 يناير. سوق العمل، حتى لو توقف عن التراجع، لا ينمو كما هو مطلوب. في الوقت نفسه، التضخم يتناقص (افتراضيًا). يبدو أن دونالد ترامب كان محقًا في الدعوة إلى خفض المعدل الرئيسي. بشكل عام، قد تكون تطورات الغد غير متوقعة للعديد من المتداولين. لقد كان هذا الأسبوع "مجنونًا" إلى حد ما، لذا فإن الهدف الرئيسي هو تجنب الخسائر الكبيرة.
متوسط تقلب زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي خلال الأيام الخمسة الأخيرة من التداول، حتى 18 ديسمبر، هو 77 نقطة. بالنسبة لزوج الجنيه/الدولار، يُعتبر هذا الرقم "متوسطًا". نتوقع يوم الخميس، 18 ديسمبر، أن يتداول الزوج ضمن نطاق محصور بين 1.3308 و1.3464. يشير القناة الخطية العلوية إلى الأسفل، ولكن هذا مجرد تصحيح تقني على الأطر الزمنية الأعلى. دخل مؤشر CCI منطقة التشبع البيعي 6 مرات في الأشهر الأخيرة وشكل عدة تباينات "صعودية"، مما يشير باستمرار إلى احتمال استئناف الاتجاه الصعودي. في الأسبوع الماضي، شكل المؤشر تباينًا صعوديًا آخر، لكن الأسبوع انتهى بدخولين إلى منطقة التشبع الشرائي وتباينين "هبوطيين". الخلاصة: تصحيح ضمن الاتجاه الصعودي.
يحاول زوج العملات الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي استئناف اتجاهه الصعودي لعام 2025، وتظل آفاقه طويلة الأجل دون تغيير. ستستمر سياسات دونالد ترامب في ممارسة الضغط على الدولار، لذلك لا نتوقع ارتفاع قيمة العملة الأمريكية. لذلك، تظل المراكز الطويلة مع أهداف عند 1.3489 و1.3550 ذات صلة على المدى القريب طالما أن السعر فوق المتوسط المتحرك. إذا كان السعر تحت خط المتوسط المتحرك، يمكن النظر في المراكز القصيرة مع أهداف 1.3306 و1.3245 على أسس تقنية بحتة. يظهر الدولار أحيانًا تصحيحات على المستوى العالمي، ولكن لتعزيز الاتجاه، يحتاج إلى علامات على انتهاء الحرب التجارية أو عوامل إيجابية عالمية أخرى.
